建筑装饰行业高空作业平台租赁专题报告：跑马圈地时代头部公司加速扩张，管理+渠道+服务体现竞争力-20210707-广发证券-25页.pdfVIP

[Table_Page]行业专题研究|建筑装饰

2021年7月7日

证券研究报告

[Table_Title]

高空作业平台租赁专题报告

跑马圈地时代头部公司加速扩张，管理+渠道+服务体现竞争力

[Tabl

分析师：尉凯旋分析师：邹戈分析师：谢璐

e_Author]SAC执证号：S0260520070006SAC执证号：S0260512020001SAC执证号：S0260514080004

SFCCE.no:BMB592

021021021

控

yukaixuan@zouge@xielu@

请注意，尉凯旋,邹戈并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。

监

[Table_Summary]r

核心观点：te

驱动因素：国内人均保有量较低，成本优势明显。相比于传统脚手架，高空作业车的设备租赁费要高出很多，

)

但是因为能够节约人手所以节约了较多的人工费用，在综合成本上具备优势。从人均保有量来看，2019年美国

i号

/欧洲十国高空作业平台人均保有量约20.06/8.45台每万人，远高于中国的0.86台每万人，即便是考虑到我国

n账

农村人口较多后人均保有量仍和欧美差距明显。再对比目前中国和美国，美国高空作业平台总保有量约65.9万

o殊

台，而国内仅仅20万台，但是按照国内建筑业对高空作业车的需求是要强于美国的，长期看我们认为国内高空

m特

作业车需求量将超过美国，中国高空作业平台市场还有很大的增长空间。

t试

市场格局：头部公司快速扩产，行业集中度不断提升，竞争放缓租金价格回升。宏信建设招股说明书显示，中

s测

国的整体设备运营服务市场极为分散，20年Top3市占率仅为1.2%，逾15000名中小规模的参与者占据余下

o控

的98.8%市场份额。有别于支护系统和模架系统，中国的高空作业平台运营服务市场高度集中，按高空作业平

h监

台的设备保有量计，20年Top3（华铁应急、宏信建设以及众能联合）市占率达52.3%，约1600名中小规模