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策略专题研究

资金跟踪系列之一百零六：平准力量与外资的共振2024年01月29日

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➢宏观流动性：上周20240126)美元指数继续回升，中美利差“倒

挂”程度有所加深。10Y美债名义/实际利率分别不变/上升，通胀预期有所回落。

对于海外而言，流动性边际有所收紧(Ted利差、3个月Libor-OIS利差均有所走

阔)。对于国内而言，银行间资金面整体偏紧，期限利差(10Y-1Y)继续走阔。

➢交易热度与波动：市场交易热度明显回升，纺服、消费者服务、银行、商贸

零售、传媒、房地产等板块交易热度处于相对高位；除综合金融外，各板块波动

率均在70%分位数以下。分析师牟一凌

➢机构调研：电子、计算机、机械、医药、电新、军工等板块调研热度居前，执业证书：S0100521120002

各类板块的调研热度环比均有下降。邮箱：mouyiling@

分析师梅锴

➢分析师预测：全A的24/25年净利润预测均继续被下调。行业上，交运、

执业证书：S0100522070001

纺服、石油石化、通信、钢铁、建材、食品饮料板块的24/25年净利润预测均被

邮箱：meikai@

上调。指数上，创业板指、上证50、中证500、沪深300的24/25年净利润预

测均被下调。风格上，中盘/小盘成长、大盘价值的24/25年的净利润预测均被

下调，大盘成长、小盘价值的24/25年的净利润预测分别被上调/下调，中盘价相关研究

值的24/25年的净利润预测分别被下调/上调。1.A股策略周报：走出“大厦”，奔

➢北上中资持续流入，北上交易盘开始回流，北上配置盘的流出则开始放缓。跑于明天-2024/01/28

2.策略专题研究：“外卷”开启，实物崛起-20

上周20240126)北上配置盘净卖出33.95亿元，交易盘净买入33.85

亿元。日度上，北上配置盘先持续净流出、后有所回流，交易盘则不断“折返跑”。24/01/27

行业上，两者共识在于净买入银行、电力、计算机、交运、建筑、钢铁等板块，3.行业信息跟踪（2024.1.15-2024.1.21）：地

净卖出电新、传媒、汽车、石油石化、医药、食品饮料等行业。值得一提的是，产后周期消费品的内外需分化延续-2024/01

上周北上中资持续净流入A股，且净买入大多数行业，主要集中在食品饮料、金/23

融、医药、电子、电新、电力等板块，这与沪深300中权重较高的行业是基本一4.2023Q4基金持仓深度分析：负债端缩圈继

致的。风格上，北上配置盘与交易盘同时净买入小盘价值板块，净卖出大盘成长、续，成长侧突围艰难-2024/01/23

中盘价值板块。对于配置盘前三大重仓股，北上配置盘分别净买入宁德时代、贵5.资本新秩序系列（六）：去金融化：繁花落尽

州茅台4.53亿元、0.04亿元，净卖出美的集团1.62亿元。分行业看，北上配置-2024/01/23

盘在电子、汽