第5章长期筹资方式.pptVIP

第五章长期筹资方式第1节长期筹资概述第2节股权性筹资第3节债权性筹资第4节混合性筹资第2节股权性筹资企业全部资本按其所有权的归属，分为权益资本和债务资本。权益资本一般由投入资本（或股本）和留存收益构成。权益资本的筹资方式，又称股权性筹资，主要有吸收投入资本、发行股票。一、吸收直接投资（投入资本筹资）二、发行普通股一、吸收直接投资筹集投入资本的主体和种类筹集投入资本(1nvestedCapita1)是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式筹集投入资本的主体是进行投入资本筹资的企业。一、吸收直接投资投入资本可以按所形成权益资本的构成进行分类：国家直接投资，主要为国家财政拨款，形成企业的国有资本其他企业、事业单位等法人的直接投资，形成企业的法人资本本企业内部职工和城乡居民的直接投资，形成企业的个人资本外国投资者和我国港澳台地区投资者的直接投资，由此形成企业的外商资本一、吸收直接投资吸收投入资本的出资形式现金投资实物投资工业产权和非专利技术投资土地使用权投资吸收投入资本的优缺点吸收直接投资的优点主要是：能够增强企业信誉能够早日形成生产经营能力财务风险较低一、吸收直接投资吸收投入资本的缺点主要是：资本成本较高产权清晰程度差二、发行普通股股票(Stocks)是股份有限公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。具有永久性、流通性、风险性和参与性。它代表持股人在公司中拥有的所有权股票持有人为公司的股东股东作为出资人按投入公司的资本额享有所有者的资产受益、公司重大决策和选择管理者的权利股东以其所持股份为限对公司承担责任二、发行普通股（一）股票的种类股票按股东权利和义务，分为普通股股票和优先股股票股票按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票股票按票面是否标明金额，分为有面额股票和无面额股票股票按投资主体的不同，分为国家股、法人股、个人股和外资股股票按发行对象和上市地点，分为A股、B股、H股股票按发行的时间先后，分为始发股和新股公司增资发行新股作出发行新股的决议提出发行新股的申请公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议招认股份，缴纳股款，交割股票改选董事、监事，办理变更登记二、发行普通股(四)股票发行价格的确定股票的发行价格：股份公司将股票出售给投资者所采用的价格，也就是投资者认购股票时所支付的价格股票发行价格的确定市盈率法新股的发行价=每股税后利润*市盈率例：1997年中信国安新股上市前一年的每股税后利润为0.57元，市盈率取值为13.9倍，预期发行上市后摊销后每股利润为0.37元，则:发行价=（0.57*70%+0.37*30%）*13.9=7.09元二、发行普通股市场询价法2005年1月1日开始试行询价制度，实质上是属于累计订单的股票定价方式，分为两个阶段：第一个阶段为发行人及其保荐人向专业机构投资者初步询价，征询发行价格区间；第二阶段是发行人和主承销商在确定的发行价格区间内向专业机构投资者征询发行价格，最终确定股票发行价格。

华谊兄弟股票上市发行数量：4,200万股，占发行后总股本的比例为25%发行方式：采用网下向询价对象配售与网上资金申购定价发行相结合的方式。本次发行网下配售向询价对象配售的股票为840万股，有效申购为127,210万股，有效申购获得配售的配售比例为0，超额认购倍数为151.44倍。本次发行网上发行3,360万股，中签率为0，超额认购倍数为162.98倍。本次发行网下、网上发行无余股。发行价格：28.58元/股，对应的市盈率为：(1)52.93倍(以本次发行前总股本计算)。(2)69.71倍(以本次发行后总股本计算)；二、发行普通股（五）股票上市股票上市的条件股票上市的意义股票上市的暂停、恢复和终止第2节债权性筹资一、发行债券二、长期借款三、租赁筹资债务资本是指企业向银行、其他金融机构、其他企业单位等吸收的资本，企业债务资本的筹资方式，又称债权性筹资，主要有银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等。一、发行债券企业债券又称公司债券，是企业依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券，是持券人拥有公司债权的债权证书，它代表持券人同公司之间的债权债务关系。持券人可按期取得固定利息，到期收回本金，但无权参与公司经营管理，也不参加分红，持券人对企业的经营盈亏不承担责任一、发行债券(一