2024年蜜雪冰城分析报告:低价为矛,供应链为盾.pdf

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低价为矛,供应链为盾

——蜜雪冰城

核心观点

平价“雪王”,覆盖万店的超级工厂。按截至2023年9月30日的门店数(国内32180家、海外3973家)及2023年前三季度的饮品

出杯量(约58亿杯)计,公司是中国第一、全球第二的现制饮品企业,仅次于星巴克;公司也是国内现制饮品行业中唯一一个

达到3万家门店规模的企业。蜜雪冰城产品高质低价,采用加盟模式,98%以上收入来自向加盟商销售原材料和设备,占比高于

同业。蜜雪冰城通过建设原料工厂和自有供应链来控制成本,近2年毛利率基本

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