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邮储银行（601658.SH）深度报告

挖潜零售禀赋，乘风乡村振兴2024年02月01日

➢零售禀赋的价值正在持续兑现。邮储银行拥有自营+代理共计约4万个网推荐维持评级

点，为邮储银行奠定了深厚的零售客群基础，23H1末零售客户达6.56亿户、零

当前价格：4.69元

售AUM达14.5万亿元。在财富管理转型升级背景下，零售客群潜力有望进一

步释放。财富管理发展已有较好的客群基础，同时结构上仍有较多发力的空间，

一是网点平均AUM仅有3.7亿元/个网点，二是当前零售AUM结构上仍以存款

为主，两方面相比同业均有改善空间。而公司当前管理层零售业务经验深厚，[Table_Author]

2023年公司还通过重整零售客户分层体系、建设私行线下服务站等方式深化财

富管理转型，未来有望支撑中收贡献度持续提升。

➢涉农