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中国上市公司跨国并购的财务绩效评价研究——以沪深股市的上市公司为例的综述报告

近年来，中国企业在全球范围内的并购活动不断增加，特别是在上市公司方面，为加强国际化经营和实现快速扩张提供了新途径。然而，跨国并购存在着许多风险和不确定性，需进行财务绩效评价。本文以沪深股市的上市公司为例，探讨其跨国并购的财务绩效评价研究。

一、跨国并购的基本概念

跨国并购是指一家企业试图通过收购另一家国外企业来扩大其在海外市场的业务和范围。过去，跨国并购主要由发达国家的大型企业进行，但现在越来越多的新兴市场国家公司也加入到跨国并购行列中来。跨国并购的目的往往是为了加快企业的扩张速度、降低生产成本，同时也是为了获取新的技术和经验，扩大市场份额、增加产品线和消除竞争对手。

二、跨国并购的原因

1.市场扩张和国际化战略

跨国并购是企业实现市场扩张、加快国际化步伐的重要手段。通过并购国外企业，企业可以迅速占领国外市场，并获取当地消费者的认知和信任。此外，国内市场竞争加剧，通过跨国并购进军国际市场可以降低企业的市场集中度，增强市场份额。

2.获取资源和核心技术

跨国并购可以获取到目标企业的技术、销售网络、品牌、专业管理人才和供应链等资源，从而提升企业核心竞争力，优化企业产品和服务的附加值，降低企业生产成本。

3.产生利润和实现财务收益

跨国并购有助于企业优化资产组合和提高经济效益，增强企业利润能力、提高企业价值和股东财富，同时也有利于企业抵御市场波动和风险。

三、跨国并购的财务绩效评价指标

1.会计数据指标

包括盈利能力、流动性和偿债能力、投资回报率和现金流量等指标。这些指标可以直接从公司财务报表中获取，是衡量跨国并购后企业财务绩效的基础。

2.市场数据指标

包括股票价格、股票回报率、市值等指标。这些指标反映跨国并购对企业市场地位和市场表现的影响，是衡量企业绩效不可或缺的指标。

3.被并购企业的财务绩效指标

这些指标包括被并购企业前期的财务状况、被并购企业后续的财务状况等，为衡量并购的成功率和效果提供重要依据。

四、跨国并购的财务绩效评价方法

1.财务比率法

财务比率法主要基于企业财务报表，用财务比率反映公司经营绩效及其变化，开展并购前后的财务绩效评价。此方法依赖于企业的会计信息披露，其中最重要的指标是投资回收期、投资流量、运营现金流量等指标。

2.控制实验法

控制实验法的主要思想是建立对比组，以类似但未发生并购的企业为对比，通过比较并购前后的财务绩效，得出并购的成本和效果。其中，相似度的判断需要用专业的标准化指标，如财务分析、产业分类、企业规模、市值等因素。

3.事件研究法

事件研究法主要基于股票市场和市场反应，通过研究股票市场的反应和企业股价变化，分析企业并购的实际财务绩效和市场效应。此方法提供的是客观的市场作用结果，对企业并购行为的多方面财务绩效评价有重要意义。

五、结论

跨国并购对中国企业的国际化经营有益，但其成功与否对中国企业在国际市场的发展和地位至关重要。因此，企业在进行跨国并购时，应该仔细考虑风险和机会，并采取合适的财务绩效评价方法，以规避风险和实现目标。