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医药行业专题报告

长效剂型生长激素快速放量，产品出海未来可期2024年02月05日

➢生长激素潜在市场广阔，产品迭代升级打开成长空间。我国现存4-15岁需推荐维持评级

治疗的矮小症人口约640万，而接受规范生长激素治疗的人群比例低于5％，

渗透率仍处于较低水平。我国矮小症四大致病因总和占患病人群约70％，用于

治疗的生长激素产品经多次迭代，长效水针显提高治疗依从性。从适应症来看[Table_Author]

有儿童生长激素缺乏症、特发性矮小症、Turner综合征、小于胎龄儿、Prader-

Willi综合征等，长春高新赛增已获批12个适应症并处于领先地位。

➢短效产品集采降价利空出尽，长效产品竞争变中有进。近年来广东、福

建、河北和浙江等联盟/省份陆续对生长激素展开集采，粉针、水针集采降价利

空基本出尽，集采基本实现以价换量，金赛药业、安科生物收入营收稳健增

长。截至2023年12月，国内获批上市的生长激素以国产品牌为主，短效粉针分析师王班

和水针数量居多。国产长春高新的金赛增于2014年作为全球首个长效生长激素执业证书：S0100523050002

获批上市，而特宝生物的益佩生于2024年1月获得上市申请受理，打破金赛药邮箱：wangban@

分析师宋丽莹

业长效产品垄断地位在望，预计未来竞争将促进长效产品市场纵深发展。执业证书：S0100523090003

➢金赛药业领跑国内市场，多家药企布局长效生长激素。行业龙头金赛药业邮箱：songliying@

深耕二十余年，在院内水针市场占市率高达99%，长效产品金赛增近年稳步放

量。由于国内生长激素竞争格局相对较好，产品毛利率高，多家企业布局长效相关研究

生长激素研发管线，其中特宝生物已完成临床III期并获得上市申请受理，安科1.疫苗行业点评：2023年海外带疱和RSV疫

苗销售旺盛，关注疫苗大单品-2024/02/02

生物已进入报产前准备阶段，维昇药业、天境生物等均已进入临床III期，天境

2.医药行业点评：诺和诺德发布2023年财

生物计划在2024年提交伊坦生长激素的上市申请。

报，GLP-1药物快速放量-2024/02/02

➢生长激素国内外市场蕴藏发展潜力，未来长期成长可期。国内生长激素产3.医药研发外包行业系列深度报告：仿制药

品有较强的海外价格竞争力和毛利率表现，随着生长激素治疗渗透率逐年提研发需求旺盛，自主研发权益分成拐点已至-

升，国内外市场将稳步扩大，预计国内生长激素生产企业未来出海实现双市场2024/01/31

4.医药行业周报：海外早期提案造成短期市

并驾齐驱。海外市场打开成长天花板，多家龙头企业积极布局，长春高新长效

场扰动，风险较小且可控-2024/01/28

生长激素有望直接进入美国III期临床，并努力争取在2027年上市，安科生物5.医药行业点评：飞利浦呼吸机退出美国，

也在加速布局海外业务。