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大股东控制对上市公司现金股利政策影响的实证研究的综述报告

本综述报告旨在分析大股东控制对上市公司现金股利政策的影响，综述报告包括五个部分：引言、研究方法、研究结果、讨论和结论。

一、引言

资本市场是经济发展的重要组成部分。上市公司是资本市场的重要构成部分，上市公司的股票在资本市场上交易，为投资者带来巨大的投资回报。因此，上市公司的财务政策对投资者和股东来说至关重要。

股利对于上市公司和股东来说非常重要。上市公司从亏损中恢复正常运营、扩大市场规模和提高企业价值的时候，采取的主要策略之一是向股东发放股利。

然而，股利政策是否完全由一线公司的管理层来决定呢？交易所的规定、法规、税务、公司治理和许多其他因素都会影响上市公司的现金股利政策。其中，大股东（majorshareholder）是一个极其重要的影响因素。大股东作为上市公司的实际控制人，在现实中往往拥有更多的表决权和实际控制权。因此，大股东是否会通过他们的实际控制权直接或间接地影响上市公司的现金股利政策变得越来越重要。

二、研究方法

在严格筛选文献的基础上，我们仅考虑发表在SSCI、SCI、CSSCI等重要数据库的英文期刊，选取了近20年内的文献，由于这是综述性论文，我们采用文献综述法（review）进行研究分析。考虑到语言限制，我们研究报告只能选择英文期刊，这可能导致在其他语言和未收录在数据库的文献评论方面失去了一些优秀参考文献。

三、研究结果

大股东控制对公司现金股利政策的影响有两个层面，一个是直接影响，一个是间接影响。

直接影响：管理层往往遵循大股东的意志制定公司现金股利政策。当大股东可以行使他们的控制权，表决批准公司现金股利政策时，管理层就很难发挥控制作用。因此，大股东直接影响了公司现金股利政策的制定。

间接影响：大股东的类型也会影响公司的现金股利政策。大股东可以是实际控制人，也可以是机构投资者。自然人会更容易去追求短期收益，而机构投资者则会更加注重公司未来的发展。因此，大股东类型的不同也会影响公司现金股利政策的制定。

四、讨论

大股东控制现金股利政策会对公司带来长远的影响。大股东往往有自己的利益考虑，而忽视其他股东的利益。如果大股东过分关注短期收益，而不关注公司的长期稳定发展，那么公司未来的发展就会受到重大影响。此外，如果管理层过度强调现金股利政策，也可能导致公司资本回报率的下降，从而影响公司的竞争力和未来发展。

大股东持股比例也会影响管理层的决策。当大股东持有公司越多的股份，他们就会拥有更多的权利来影响公司的现金股利政策。当大股东和其他股东之间的权力差距越小，公司的决策和管理层就更容易被其他股东所控制，而不是被大股东所控制。

五、结论

本文对大股东对上市公司现金股利政策的影响进行了综述。研究结果表明，大股东作为实际控制人，会直接或间接地影响公司现金股利政策的制定。我们也讨论了这种影响的长期影响。尽管大股东掌控公司的表决权，但公司未来的发展还是需要考虑所有股东的利益。因此，公司管理层需要考虑长期稳定发展和未来的发展，同时需要正确处理股东之间的利益冲突。未来的研究还需要探讨公司治理结构和其他因素对大股东控制现金股利政策的影响，并对有效治理上市公司的方法进行更深入的探讨。