福瑞达(600223)2023年业绩预告点评：23Q4业绩扭亏为盈，化妆品业务稳健增长，医美业务未来可期.pdf

福瑞达（600223.SH）2023年业绩预告点评

23Q4业绩扭亏为盈，化妆品业务稳健增长，医美业务未来可期2024年01月24日

➢事件：福瑞达发布2023年业绩预告。2023年，公司预计归母净利润为2.6-2.9亿推荐维持评级

元，同比增长472%-538%；扣非归母净利润为1.16-1.46亿元，同比增长98%-150%。

23Q4，公司预计归母净利润为0.22-0.52亿元，同比增长120%-148%；扣非归母净利当前价格：8.44元

润为0.08-0.38亿元，同比增长108%-137%。

➢核心品牌不断推进产品升级迭代，品牌零售持续高增。1）瑷尔博士：主打微生态护

肤，围绕益生菌系列、褐藻系列两大品线，打造益生菌面膜、益生菌水乳、反重力水乳、[Table_Author]

洁颜蜜等大单品。23Q3品牌上新祛痘精华、摇醒精华、理想精华等产品，23Q4升级益

生菌面霜推出2.0版，24年1月上新闪充水乳2.0，横纵向完善系列产品矩阵，推动品牌

销售增长，根据久谦数据，瑷尔博士23年/23Q4天猫+抖音合计GMV同比+26%/+82%；

2024年，客单价较益生菌系列更高的褐藻系列将推出2.0版，期待褐藻系列升级加速品

牌收入增长。2）颐莲：围绕高倍保湿，在心智单品喷雾的基础上补充面霜品类，同时对

喷雾配方进行升级推出喷雾2.0，新品助力品牌收获亮眼销售表现，根据久谦数据，颐莲

23年/23Q4天猫+抖音合计GMV同比+37%/+89%；未来，颐莲将面霜和精华作为长分析师刘文正

期规划品类，深度打造常规品类的同时，开发相关边缘产品提升销售。执业证书：S0100521100009

➢布局重组胶原蛋白新版图，推出“珂谧”品牌，有望培育透明质酸后的第二成长曲邮箱：liuwenzheng@

分析师解慧新

线。公司深耕重组胶原蛋白领域多年，从研发到生产再到产业化应用，全面打通重组人源

执业证书：S0100522100001

化III型胶原蛋白产业链，并申请多件发明专利。23年12月15日，公司在山东济南召开

邮箱：xiehuixin@

首届重组胶原蛋白技术峰会暨胶原蛋白成果发布会，推出以重组胶原蛋白为核心成分的研究助理杨颖

“珂谧KeyC”品牌，入局重组胶原蛋白赛道。截至目前，品牌共推出3款护肤品（重组执业证书：S0100123070030

胶原蛋白益护御龄精华液、重组胶原蛋白修护贴、重组胶原蛋白益护胶弹霜）和1款医疗邮箱：yangying@

器械（重组III型人源化胶原蛋白修护贴敷料），同时积极在天猫、抖音等线上平台开设

旗舰店以及布局医院皮肤科、医美医院、药房连锁等线下渠道，促进产品销售；中长期看，相关研究

随公司全力推进胶原蛋白布局以及医美产业集群化和转型升级，重组胶原蛋白相关业务有1.福瑞达（600223.SH）2023年三季报点评：

望构筑福瑞达在透明质酸后的第二成长曲线。化妆品业务高增，盈利能力持续提升-2023/1

➢完成地产业务剥离，人事调整落地，持续聚焦大健康主业，看好公司24年健康增0/30

长。公司23年开