中旭未来-市场前景及投资研究报告-研运一体品类，业绩增长，破发.pdf

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2024年2月19日公司首度覆盖

中旭未来（9890.HK）证券研究报告

研运一体+扩张品类，业绩有望迎来增长软件互联网

中旭未来（9890.HK）公司成立于2015年，主要业务为在中国营销及运营网络目标价格：34.5港元

游戏，尤其以传奇类游戏发行较为知名。截至2023年6月30日，公司已运营现价(2024-2-16)：32.9港元

超过330款游戏产品，累计有4.3亿名注册用户，重点游戏包括《古云传

奇》、《原始传奇》、《热血合击》、《龙迹之城》等。根据弗若斯特沙利文

的资料，按收入计公司是中国第五大手机游戏产品发行平台，占2022年总市场

总市值(百万港元)17,583

份额的3.5%。公司是中国传奇类网游运营的代表，未来将通过加深研运一体、

流通市值(百万港元)17,583

扩大游戏品类赛道和IP运营、拓展小游戏赛道、复制模式至海外等方式进一步总股本(百万股)534.4

打开业绩的增长曲线。流通股本(百万股)534.4

报告摘要12个月低/高(港元)12.3/72.5

平均成交(百万港元)35.87

核心业务为游戏发行，过往运营游戏高ARPPU特征2023年上半年内，公司成

功推出35款新游戏，期间营销及运营的游戏产品的平均MAU达870万名，

ARPPU为人民币509.4元。除了核心游戏业务以外，公司在2020年和2021年分

股东结构

别推出“渣渣灰”速食品牌及“BroKooli”潮流玩具品牌，但整体占收入比重

吴旭

该用户很懒，什么也没介绍

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