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特斯拉及其产业链研究报告特斯拉：马斯克带领下蒸蒸日上的电动车巨头010203汽车业务：产品领域覆盖，成本与效率共舞目录CONTENTS新型储能产品进入加速增长新阶段，人形机器人阶段性成果已现4特斯拉：马斯克带领下蒸蒸日上的电动车巨头01501埃隆·马斯克：怀揣人类宏愿、变革家、成本优先特斯拉的发展，实质由其CEO埃隆·里夫·马斯克主导，我们认为，作为特斯拉的灵魂人物，马斯克代表着特斯拉的战略方向和底色。马斯克的企业理念：怀揣人类宏愿、变革家、成本优先立足于改变人类社会的宏大愿景：从变革支付方式（Paypal）到改变汽车及能源行业（特斯拉），从移民火星（SpaceX）到脑机互联摆脱肢体束缚（Neuralink），马斯克创办和投资的公司业务或立足于改变人类生产生活方式的愿景，这也使得他的理念十分前沿。变革家：据《埃隆·马斯克传》，马斯克对于变革和制造经营“危机”几乎是不间断的，他不断让团队经历危机的洗礼。成本优先：对于降低产品的制造成本马斯克十分坚持，他提出“第一性原理”，主张工程师追溯至原材料的源头并对成本加以压缩。图：2023年3月马斯克在特斯拉投资日上宣布“宏图计划”第三篇章规划表：马斯克担任5家公司CEO，市值总计近万亿美元公司市值/估值（亿美元）所在领域SpaceX1000太空运输特斯拉6729电动车、储能BoringCompany56隧道高速公路Neuralink10脑机接口推特(收购价格）440社交媒体总计8235注：特斯拉市值截至2023年10月20日，其余公司市值截至2023年9月12日6数据来源：【美】沃尔特·艾萨克森《埃隆·马斯克传》，特斯拉2023年InvestorDay，Wind，浙商证券研究所01企业战略：马斯克人类宏愿与创新蓝图的载体——宏图计划特斯拉发布的《宏图计划》是马斯克变革人类社会宏愿的载体，也是特斯拉的创新蓝图，特斯拉根据市场和公司业务进展，已经制定和逐步完成了宏图计划的前两章，根据宏图计划的发布时间可以将特斯拉的发展阶段分为三个周期：图：特斯拉宏图计划逐步落地，当前已步入第三阶段电动车平价化电能产品进一步普及电能产品进一步普及电能产品进一步普及打造能源可持续和智能化世界打造能源可持续和智能化世界打造能源可持续和智能化世界打造跑车制造实惠的电动汽车制造平民负担的起的电动汽车延长电动汽车产业链，满足各级市场需求创建太阳能屋顶开发比手动安全十倍的自动驾驶能力智能化：FSD、机器人继续扩张产能推车新产品明确空间：储能240TWh，可再生电力30TWh，制造投资10万亿美元宏图计划一（2006-2016)宏图计划二（2016-2023)宏图计划三（2023至…)7数据来源：IT之家，Infolink，第一财经，特斯拉投资者日，立鼎产业研究，浙商证券研究所01发展历程：业务和产品持续快速更迭MasterPlan（10年）MasterPlanDeux（7年）Plan3(...)宏图计划3.0为加速世界向可持续能源转变2014部署Autopilot平台2016收购SolarCity和GrohmannEngineering2021美国地区Powerwall开始与光伏组件，光伏屋顶捆绑销售（1）乘用车全面转向电动车；（2）在家用、商用和工业领域使用热泵；（3）在工业领域使用高温储能及绿色氢能；（4）在飞机与船舶上应用可持续能源；（5）用可再生能源驱动现有电网，并提出要实现可持续能源经济，需要能源储存240TWh，30TW可再生发电以及10万亿美元的制造投资投入。业2019上海超级工厂建成2010弗里蒙特工厂收购务2004马斯克入股并担任董事长更2017公司由特斯拉汽车改名为特斯拉2009开始布局能源业务迭纳斯达克上市2022柏林和德州超级工厂投产2003.07公司成立2016202320032006Roadster原型发布2012ModelS发布2015豪华纯电动SUVModelXPowerwall住宅和Powerpack电池储能解决方案2016Powerpack2和Powerwall22017大众亲民车型Model3半挂电车Semi2019发布电动皮卡2020ModelY项目启动2022展示Optimus2023将发售Semitruck超级计算机Dojo人形机器人储能+风光产品迭代8资料来源：公司官网，AutopilotReview，懂车帝，观察者网，搜狗百科，快科技，IT之家，特斯拉投资者日，立鼎产业研究，集邦新能源网，易车网，澎湃新闻，浙商证券研究所01营收拆分：汽车销售业务占多数，中国市场潜力大业务拆分：包括汽车与储能两大板块，汽车业务仍占据营收中坚力量。? 汽车业务：分为汽车销售（Automotive）、汽车租赁（Automo