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浅析现金流量分析方法在财务管理中的运用

企业是一个有机整体，生产经营活动伴随着现金流的循环周

而复始，不断创造价值。现金流川流不息地运行于企业的经营活

动之中，对企业正常运转发挥着不可替代的作用。企业能否持续

经营，关键在于其经营活动中有充足的现金流保障、融资渠道畅

通、投资收益现金流充裕，那么企业将会健康良性地发展。反之，

则会停滞不前，甚至资金链断裂、陷入财务危机。因此，加强现

金流量的分析、改善企业现金流的管理具有非常重要的意义。

如何对企业的现金流量进行有效分析以便提取对财务管理

决策有用的信息呢？现金流量表是一张透视企业“血液”循环的

财务报表，也是企业资金流转好坏的“晴雨表”。通过对现金流

量表的分析，可以看出企业现金流量的结构、规模和质量等是否

合理，从而为管理现金流奠定基础。

一、现金流量的经济活动性质结构分析运用

经济活动从财务的性质方面分为：经营活动、投资活动、筹

资活动。通过对以上三种经济活动的现金流量净额揭示的内容进

行分析，可以把企业经营所处的状态大致地反映出来。一般来说，

一个健康成长的公司，经营活动产生的现金流量净额（CFO）应

是正值，才能保障企业有持续不断的经营现金产生；投资活动产

生的现金流量净额应是负值，说明企业有对内和对外投资的能

力，对内投资增加可使企业的经营规模扩大，对外投资的增加既

可获得投资收益，又可改善经营环境；筹资活动的现金流量净额

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是正负相间的，正数说明企业有一定的筹资能力，负值则说明企

业拥有一定的偿债能力。

如果企业三种经营活动的现金流量依次为：经营活动现金流

量是负值、投资活动现金流量是负值、筹资活动现金流量是正值。

应重点分析企业所处的生命周期阶段，如果属于成长阶段或更新

换代阶段，则企业面临的可能是暂时的财务困难。如果企业处于

成熟阶段，则情况很危险，应分析并找出是亏损还是盲目赊销所

致的回款不畅导致的经营活动现金流量出现负值。并慎重评价目

前新投资项目的可行性，不行的话应立即停止盲目投资，防止招

致更大的损失。

二、经营活动产生的现金流量净额（CFO）分析运用

CFO反映了企业经营活动持续创造现金的能力，它为企业扩

大投资、偿还债务提供了内部资金来源。通过对相关比率的分析

可反映出企业赢利的质量、企业再投资的保障能力、还本付息的

能力、支付股利的能力。

1、对企业赢利质量的分析：通过计算CFO/净利润，可反映

出企业利润的质量，如果较低，则说明质量不高，应分析并找出

原因，是企业营运资金占款增加还是投益收益等增加的原因，要

找出主因加以改善；销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务

收入收入比较，可以大致说明企业销售及回款的质量。收现数所

占比重大，说明销售回款速度快。反之，则低。如果企业此指标

较以往有较大的降低，则销售政策一定出了问题。

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2、对企业偿债能力的分析

CFO/流动负债，可以反映企业一定期间经营活动获得现金偿

还短期债务的能力，比率越大，说明偿债能力越强。在实务中，

企业偿还银行贷款，所需资金最可靠的是自身经营活动产生的现

金流量。企业一定时期的产生的CFO，最起码要覆盖当期需清偿

的银行贷款本息才安全。假如企业当期需偿还银行贷款1000万

元，而同期只产生了600万元的CFO，则缺口的400万元，在不

变卖固定资产和投资的情况下，一般要靠借新债还旧债偿还。

现金期末余额与即将到期的流动负债之比，可反映企业直接

支付债务的能力，比率越高，说明偿债能力越大。如企业一周后

将有一笔到期的银行贷款500万元，而目前账上仅有300万元，

则此比率为60%,尚有200万元的资金缺口需尽快解决。

CFO/全部债务，可以反映企业一定期间经营活动获得现金偿

还全部债务的能力，比率越大，说明偿债能力越强。它也反映出

企业最大的付息能力，如果企业此比率值为13%，即利息高达13%

仍能按时付息。

CFO/普通股股数，该指标反映出企业最大的分派股利的能

力，超过此限度，就要借款分红。

3、对企业再投资能力的分析