宏观专题：走出低通胀的政策路径-20240223.pdfVIP

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宏观专题

宏

观

研走出低通胀的政策路径挖掘价值投资成长

究

/

宏

观

专[Table_Author]

东方财富证券研究所

题

/2024年02月23日

证券分析师：曲一平

证证书编号：S1160522060001

券

研[Table_Summary]联系人：陈然

究【策略观点】联系人：李嘉文

报

告电话：021

维持2%左右的通胀水平成为各国央行共识。适度通胀能够有效刺激消

费和投资需求，有益于经济的稳定发展和社会的稳定，因此各主要经

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相关研究

济体央行均把维持通胀水平稳定作为货币政策的核心目标之一。如美

《在等待中孕育希望，A股历史级

联储在近期议息会议纪要中不断强调“将长期通胀水平控制在2%左

底部终将到来》

右”的目标，并为此大幅调整货币政策；近年来我国CPI目标设定在

2024.01.24

3%左右。

《回顾2008全球次贷危机市场

当前国内低物价的根源，既有生产力提升的正面因素，也有需求不足、

底，对当前A股和房地产带来的

流动性传导不畅的负面因素。从货币层面看，国内货币政策“以我为

启示和建议》

主”，流动性保持合理充裕，货币因素对国内通胀的影响偏正向；从

2023.12.22

供给端看，新能源等部分行业产品产量上升，价格趋降，但在国民经

《回顾过去十年春季行情，看

济中比重有限，不是造成低物价的主要原因；从需求端看，内需偏弱

2024春季A股走向何方》

拖累货币周转效率，导致价格水平回落。