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行业报告|行业专题研究

交通运输证券研究报告

2024年02月27日

央国企市值考核，交运投资机会投资评级

行业评级强于大市(维持评级)

上次评级强于大市

市值管理考核，推升ROE和估值

国资委和证监会推动央国企市值管理考核，有助于盈利能力和估值提升。作者

2024年初，国资委和证监会陆续在公开会议上表示要推进央国企市值管陈金海分析师

SAC执业证书编号：S1110521060001

理考核。我们认为，一是有助于央国企增加与投资者交流的积极性，提高chenjinhai@

信息透明度，推动估值上升；二是有助于央国企提高分红比例，股息率上徐君分析师

升，推动估值上升；三是有助于央国企遏制过度投资、减少现金积累，促SAC执业证书编号：S1110522110001

xujuna@

进ROE维持甚至上升。港口、高速公路、铁路公司往往具有区域垄断属

邹嫚联系人

性、能自主决定产能、影响价格，有能力推动净利润增长、ROE提升。zouman@

低估值的港口、公路、铁路或将受益

行业走势图

相对低估值的港口、公路、铁路公司，有望受益于市值管理考核。一是市交通运输沪深300

值考核可能带动分红比例提升，低PE、低负债率的高速公路、铁路、港2%

-2%

口公司有望高股息；二是市值考核促进投资者交流、降低风险溢价，估值

-6%

有望上升，低PE、高ROE的公路、铁路、港口公司潜力较大；三是市-10%

值考核抑制过度投资、推升ROE，再投资回报率高的公司，增长潜力较-14%

大。-18%

-22%

2023-022023-062023-10

港口：关注秦港股份H、青岛港H等

资料来源：聚源数据

港口主要投资逻辑是分红、提价、整合。PE低、负债率低、现金流入的

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