【2024年储能行业】2023东方证券：电子行业深度报告-新能源持续景气-薄膜电容深度受益.pdfVIP

行业研究|深度报告

电子行业

看好（维持）

新能源持续景气，薄膜电容深度受益国家/地区中国

行业电子行业

报告发布日期2023年02月28日

核心观点

⚫风光储装机量持续增长，薄膜电容需求攀升。在光伏及风电领域，薄膜电容器主要

应用于光伏逆变器和风电变流器的DC-Link电容中，分布式光伏渗透率提升推动薄

膜电容需求量不断增加。中国新增年均风电装机容量在2021-2025年间预计为

50GW，年均新增光伏装机容量预计为45GW。薄膜电容器在光伏与风电设备中渗

透率已将近100%，未来随着风光储装机量的提升，薄膜电容的需求有望持续增长。

⚫薄膜电容在新能源车领域优势明显，2026年市场规模有望突破130亿。相比铝电解

电容器，薄膜电容器在安全性、耐压能力、寿命上具有明显优势。新能源车汽车系蒯剑0218514

统电压和输出功率大幅提升，对电子元器件耐压耐冲击要求提升，薄膜电容器高频kuaijian@

执业证书编号：S0860514050005

性能、高耐受电流能力、长寿命、可靠性和安全性等性能优势突出，更适用于高压

香港证监会牌照：BPT856

电路，广泛应用于新能源车电源和电机控制系统模块中，包括逆变器、车载充电机

李庭旭litingxu@

OBC、DC-DC等。根据立鼎研究、IDC和EVTank数据，我们测算2022年中国和

执业证书编号：S0860522090002

全球新能源汽车对薄膜电容的需求分别为32和51亿元，预测到2026年分别为63

和134亿元，22-26年CAGR分别为18%和27%，增速十分亮眼。

⚫法拉电子跻身全球第一阵营，薄膜电容国产替代持续进展。全球薄膜电容市场CR5杨宇轩yangyuxuan@

约为40%，竞争格局相对分散。其中，高端薄膜电容器核心技术进入壁垒高，由松韩潇锐hanxiaorui@

下、基美等海外龙头企业主导。国产龙头法拉电子市场份额占比8%位居第三，公司张释文zhangshiwen@

产品性能具有较强国际竞争力，