光伏-行业3月月报：景气复苏，暖春将至.docxVIP

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证券研究报告·行业深度报告

景气复苏，暖春将至

——光伏行业3月月报

分析师：朱玥

分析师：任佳玮

分析师：王吉颖

分析师：陈思同

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chensitong@

SAC编号：S1440521100008

SAC编号：S1440520070012

SAC编号：S1440521120004

SAC编号：S1440522080006

发布日期：2024年3月7日

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核心观点：3月景气复苏强度超预期，看好N型产业链及大辅材

核心观点：3月组件排产环比增长50%+,超出市场预期，与国内、欧洲需求超预期以及2月低基数均有关。目前TOPCon电池供需格局相对较好，目前TOPCon供给渗透率60%-70%,需求渗透率80%以上，存在一定供需缺口，终端需求强势复苏的背景下TOPCon电池盈利有望提升，另外受电池价格支撑，组件价格近期也有一定上涨趋势。辅材端玻璃、胶膜扩产速度已显著放慢，行业供需开始修复，盈利确定性较强。看好盈利边际改善较为明显的TOPCon