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2009年六月投资策略报告2022

2009年六月投资策略报告

2022年12月5日

——2009年六月策略

一、宏观经济分析

美国经济今年第一季度下降5.7%，好于初值。4月份-5月份数据来看，部分数据转暖，萎缩速度收窄。欧元区2季度经济萎缩程度可能放缓，但近期经济仍将相当低迷。尽管形势严峻，日本政府却认为经济正处于“触底”阶段。中国部分经济数据回落，经济复苏仍充满不确定性.

二、影响市场的其它因素分析

美元走弱导致国际大宗交易市场走出连续的上扬行情.国内A股的相关行业（拥有资源和长期资产）如有色、煤炭、石油化工、新能源、地产等行业将收益非浅。从历史上几次IPO重启后的市场情况看，均从属于前期的大趋势。因此新股发行从来没有阻碍中长期市场走势。中期报忧公司家数的比重达到三分之二，体现出上市公司的业绩下滑的趋势。6月份是上半年解禁压力最小的月份.但是7月6日中国银行1713亿股将解禁,其对市场的心理压力较大,因此6月末至七月初的市场走势值得注意.

A股大多数行业估值较高，价值低估的板块不多。

三、技术分析

1664点到现在仍旧是Ⅳ—B反弹，以小5浪形反弹可能性较大。四、综合分析

发达经济体的经济萎缩程度在逐渐收窄，在经济复苏有望和宽松利率的环境下，大批国际资本投向高风险金融领域，商品期货和股票市场受到充沛流动性的支持。中国经济恢复程度较强，但是二季度部分经济数据将有所反复。新增贷款将保持稳定状态，短期也不会出现超预期的经济刺激政策。在国内基本面无法提供更强劲支持的情况下，A股的高估值似乎只能从海外寻找理论根据。预计两市指数在六月份应以宽幅震荡为主。以上证指数为例，2800点以上为高风险区，2400点左右可以买入。

五、应关注的行业或板块

我们基于估值及通胀预期建议投资者关注银行、石油化工、地产、有色、煤炭、新能源等板块的投资机会。

风险因素:美元汇率的波动;5月经济数据低于预期;IP重启规模过大;蓝筹解禁压力提前释放.

股指最近两月走势

资料来源：wind大通证券研发中心

研究员：李哲明

电 话：0411网 址：

邮 箱：lizheming@

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一、宏观经济分析

（一）国际宏观经济分析

OECE国家2009年一季度GDP增长-2.1%，创最大季率降幅纪录。

经济合作与发展组织(OECD)公布的数据显示，OECD国家今年第一季度国内生产总值(GDP)季率下降2.1%，年率下降4.2%。该季率降幅为OECD自1960年来开始记录该数据以来的最大值。数据显示，OECD国家中，德国和日本降幅靠前，年率分别下降6.9%和9.1%。日本拖累OECD的GDP年率下降1.0%，欧元区拖累1.3%，美国拖累0.9%。

美国经济今年第一季度下降5.7%，好于初值。

据美国商务部29日公布的修正数据，美国经济今年第一季度按年率计算下降5.7%，略好于此前公布的6.1%的降幅，为美国经济连续第三个季度下降。导致美国经济第一季度继续大幅下滑的最主要因素是商品出口急剧下降以及企业设备和软件投资降幅迅速扩大。企业的设备和软件投资猛降33.5%，为1958年以来最大降幅。美国外贸出口继去年第四季度下降23.6%后，今年第一季度又下降了28.7%。美国外贸进口最近两个季度也分别下降了17.5%和34.1%。另外，个人消费开支第一季度上涨了1.5%，低于此前公布的2.2%。第一季度个人用于耐用品的消费开支增长了9.6%，但此前一个季度则下降了22.1%。今年第一季度私人住宅投资下降了38.7%，为连续第13个季度下降。与此同时，通货膨胀水平依然保持在较低水平。扣除波动性较大的能源和食品之后，与美国国内消费开支相关的核心价格指数今年第一季度上升了1.4%，升幅略大于第四季度的1.2%涨幅。

4月份-5月份数据来看，部分数据转暖，萎缩速度收窄。

美国商务部报告称，在刺激经济增长计划使得美国人税后收入增加的背景下，4月个人实际可支配收入环比增长了1.1%。美国的个人可支配收入年率数字增加了498亿美元。政府采取的另一项措施使每位失业工人每周可多领取25美元，使4月份美国的个人可支配收入