《资产证券化》课件.pptVIP

资产证券化讲座山东大学经济学院胡金焱

第一部分资产证券化原理

二、可供证券化的资产可“证券化”的资产实际上应只限于无形资产即各种财产权利。譬如，人们所知道的高速公路等有形资产的“证券化”实质上是高速公路收费权的“证券化”。1.理论上讲，一项财产权利，只要其能在存续期间给其所有者带来持续稳定的或可以预见的收入，不论权利载体为实物抑或金融产品，都适于“证券化”，都可以被组合用于“支持”资产支持证券的发行。因为，资产支持证券是否具有价值以及具有多少价值均取决于支持资产是否能产生未来的收入以及收入的多少，而SPV发行资产支持证券实际上是转让支持资产未来收益权或以该收益权为质押而取得现期资金。

三、资产证券化的条件1．支持资产收入现金流稳定或可预测2．支持资产的破产隔离资产证券化的本义要求支持资产收入现金流专用于偿付资产支持证券,必须确保支持资产独立存在，不受发起人的任何风险影响。一旦支持资产及其附属权利转移至SPV，则意味着该资产从发起人的资产负债表上消除，即便发起人破产，该资产或权益也不受影响；而发起人也不承担资产产权转移给SPV后的各种风险。这就是人们通常所说的资产证券化的“破产隔离”特性。

C．特别服务商（SpecialServer）：特别服务商负责监督和处理交易中发生问题的支持资产。一旦发生某些支持资产收入未能如期实现的情况