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行业报告|行业专题研究

汽车证券研究报告

2021年11月07日

天风问答系列：关于出口、缺芯、补库、新能源的四投资评级

行业评级强于大市(维持评级)

问四答上次评级强于大市

1、今年以来整车及零部件出口恢复如何？作者

2021年以来，全球疫情仍有反复，海外零部件断供频发，中国汽车供应链于特分析师

凭借稳定的生产能力和成本优势加速正走向海外，今年前三季度国内整车与SAC执业证书编号：S1110521050003

汽车零部件出口均实现高增长，规模已创历史同期新高。据海关总署数据，*************

今年前三季度我国整车出口149.2万辆，同比增长1.1倍；汽车零部件出口陆嘉敏分析师

金额554.0亿美元，同比增长41.7%。我们建议关注整车企业中出口销量持SAC执业证书编号：S1110520080001

续增长，加速走向海外的【长城汽车、吉利汽车】等；零部件企业中有望*****************

从“国内龙头”成长为“全球龙头”的【福耀玻璃、精锻科技、岱美股份、

爱柯迪、玲珑轮胎】等。行业走势图

汽车沪深300

2、芯片短缺的最新进展？15%

总体来看，汽车芯片缺口峰值已经过去，未来3-5个月芯片供应有望逐步11%

改善。马来西亚是全球半导体产业链的重要一环，9月以来，随着新冠确诊7%

病例增速放缓，马来西亚半导体产能复产复工有序进行。根据美国经济日报，3%

-1%

马来西亚晶圆厂设备供应商9月末的平均产能利用率已恢复至89％，8月-5%

末仅为51%。我们建议关注在手订单充沛，随“缺芯”缓解，具备较强产销-9%

量增长弹性，同时中长期竞争力不断强化的【长城汽车、广汽集团、吉利-13%

2020-112021-032021-07

汽车、长安汽车、上汽集团】，以及造车新势力头部企业【小鹏汽车、理想

汽车、蔚来】。资料来源：贝格数据

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3、补库逻辑下零部件板块标的筛选？

受此前“缺芯”影响，汽车行业销量与库存均处于历史较低水平。对于零部1《汽车-行业点评:特斯拉Q3再创佳

绩，产业链高增长趋势延续》

件板块，除“缺芯”外，今年还受到原材料涨价、海运费上涨等多重不利因

素影响，板块利润率已