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正文目录
从全球对比视角看国内电信运营商投资机遇4
经营情况：国内运营商体量处于世界前列，发力第二成长曲线4
杜邦分析：海外轻资产模式下杠杆较国内更高，国内ROE具备提升潜力5
市值管理：国内运营商重视股东回报，数次市场增持彰显经营信心6
估值水平：国内电信运营商PB、EV/EBITDA估值仍低于全球平均7
业务：传统业务持续开拓，中国运营商登上算力、云网快车9
传统业务：用户增长放缓，ARPU长期增长，中美阶段目标分化9
5G建设：中国运营商率先完善基建，美国仍处于5G用户拓展阶
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