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附件四：现金流量的估算

为了正确地评价投资项目的优劣，必须正确地估算投资项目的现金流量。现金流量的估算方法有全额法和差额法两种。

①全额计算法：完整地计算投资项目寿命期内所有的现金流入和流出数额。

例1：某公司准备上一新项目，经测算有关资料如下：

⑴该项目需固定资产投资共80万，第一年初和第一年末各投资40万。两年建成投产，投产一年达正常生产能力。

⑵投产前需垫付流动资本10万元。

⑶固定资产可使用5年，按直线法折旧，年折旧额为14.4万元，预计期末残值8万元。

⑷根据市场调查和预测，投产后第一年的产品销售收入为20万元，以后每年为85万元（假设全部当年收现）。第一年的付现成本为10万元，以后各年为55万元。

⑸该公司的所得税税率为40%。

求：该项目预计5年的现金流量。

第一步，计算投资支出： 单位：万元

年份

0

1

2

现金流量

一40

一40

一10

第二步，计算年营业现金流量:

年份

项目

3

4

5

6

7

年销售收入

20

85

85

85

85

年付现成本

10

55

55

55

55

年折旧

14.4

14.4

14.4

14.4

14.4

年税前利润

-4.4

15.6

15.6

15.6

15.6

年所得税

0

6.24

6.24

6.24

6.24

年净利

一4.4

9.36

9.36

9.36

9.36

年营业现金流量

10

23