福建滚雪球林波：黑马冲出重围技惊四座.pdfVIP

福建滚雪球林波：黑马冲出重围技惊四座

要说2014年阳光私募最大的黑马，非福建滚雪球

投资管理有限公司（以下简称“福建滚雪球”）莫属。其通

过2014年最后两个月的快马加鞭，最终以273.8％的收益成

功逆袭位列收益的第二名。有人说，福建滚雪球的夺冠

有偶然性，其成立以来收益一直平平，甚至出现长时间的亏

损。但无论怎样，2014年其取得的高收益率仍然惊艳了市场。

始终坚持价值投资福建滚雪球的网站十分简单，仅有几

张图片组成，从网站的介绍记者看到，福建滚雪球成立于

2011年6月，实收资本1000万元，法定代表人林涛。公司

已通过中国基金业协会私募基金管理人备案，截止2014年

底，已成功发行5期资管产品。公司的投研铁三角是林氏三

姐弟，人均超过17年的国内外投资经验。据了解，林

氏三姐弟分别为姐姐林军，总经理林波，以及弟弟林涛三人。

其中除林军具有金融MBA教育背景和海外金融机构工作经

验外，林波和林涛擅长的分别是数学和历史。三人分别以巴

菲特、鲍尔森和索罗斯为榜样，其投资理念也将上述三人的

投资方法结合在了一起。回顾福建滚雪球2014年的操

作可谓惊心动魄。其自成立以后，单位净值就迅速降到1元

以下，并在2013年底至2014年7月期间一直维持在0.8元

以下，其中甚至出现过2014年3月14日的0.7166元。福建

滚雪球的逆袭发生在2014年10月底，随着蓝筹股的飙升行

情，福建滚雪球的净值随之水涨船高，在最后不到两个月的

时间内最终取得了近三倍的收益。据林波透露，福建滚

雪球始终坚持价值投资，只买蓝筹股，喜欢买国企、央企概

念股，并对此做中长期投资。也正是因为坚持价值投资，不

追涨杀跌才成就了福建滚雪球2014年取得高额收益。建

议买入低估值股票对于福建滚雪球而言，他们眼中的价

值投资又是怎样的？林波称，“在低估的时候买入，直到它

恢复价值，在高估的时候做空，使他回归价值。”据介

绍，回顾过去4年的中国股市，沪深300整个板块的市盈率

不断往下移，从2010年的30多倍跌到2014年7月的只有9

倍，而小盘股却从40倍涨到60倍。按照国际惯例15－18

倍是一个比较合理的估值，作为价值投资者，坚持的理念就

是价格终究向价值回归。林波表示，现在是中国股市上

第四轮的牛熊循环，7年以后上证综指有可能会突破6124点

的高度，在这样的背景下，投资者可持有一些低估值的股票，

直到上涨4－5倍卖掉，但是时间可能会是六七年。目

前福建滚雪球持有的市值超过4亿，其中自有资金3亿多，

基本仓位是股票占八成，股指期货占两成。而2015年福建

雪球计划发行20多只基金，每只计划筹集2到3亿元。