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行业点评报告
2022年01月06日
东亚前海化工：钾肥价格复盘，十年低迷终崛评级推荐（维持）
报告作者
行起作者姓名李子卓
业核心观点资格证书S1710521020003
电子邮箱lizz@
研氯化钾历史最高价接近5000元/吨。从1995年至2020年，钾肥价联系人丁俊波
究格走势可分为3个阶段。第1阶段，在2003年10月之前，我国氯化钾电子邮箱dingjb@
·进口平均价维持在110美元/吨左右；第2阶段，2003年10月到2008联系人高嘉麒
电子邮箱gaojq700@
化年9月，氯化钾价格快速上涨，最高价达710美元/吨（按当时汇率接近
工5000元人民币/吨）。其中，2003年10月到2005年5月，价格先从117股价走势
美元/吨上涨到了213美元/吨，涨幅达81.5%，历时19个月。2005年5
·
月之后，在200美元/吨附近小幅震荡，一直到2007年3月；随后价格
证
快速上扬，到2008年9月达到最高点，涨幅达225.2%，历时18个月；
券第3阶段，价格震荡回落，截至2020年年底，氯化钾价格收报224美元
研/吨，在12年左右的时间里下跌了68.5%。
究图表1.钾肥历史价格走势
报
告
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资料来源：Wind，东亚前海证券研究所021.12.28
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反弹。根据Wind数据，FOB温哥华氯化钾现货中间价，2021年年初报气，尿素价格反弹》2021.12.21
205美元/吨，一季度末报217美元/吨，二季度末报339.5美元/吨，三季
度末报487美元/吨，四季度末报627美元/吨，全年价格涨幅205.6%。
氯化钾价格上涨，主要受供需两方面原因影响。需求端看，目前全
球农产品价格多数上涨，带动钾肥需求上升，截至2022年1月5日，
CBOT玉米、大豆、小麦的期货价分别较两年前上涨56.1%、48.9%、
36.
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