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基于2020-2021年度泡泡玛特利润质量分析报告
公司简介
POPMART泡泡玛特--潮流生活小百货零售品牌，品牌意在为都市潮流青年打造全新的LifeStyle体验。
公司成立于2010年，旗下拥有多个知名自主品牌，同时从欧美、日本、韩国、香港等地独家引进众多一线潮流品牌。泡泡玛特已经成为集设计、采购、销售于一体的时尚潮品零售集团。主营创意礼品、潮流玩具、数码周边、时尚家居、文具等产品。，集设计、采购、销售于一体的时尚潮品零售集团，为都市人群LifeStyle的购物体验。
一、营业收入的质量分析
（一）营业收入分析
表12020-2021泡泡玛特营收及净利润
2018年营业收入比2020年增长69.26%，2021年营业收入比2018增长69.04%，值得一提的是，泡泡玛特管在2020年初登陆新三板，但在2021年4月终止挂牌。对于退市，泡泡玛特当时回应称，是为了提升公司决策效率，降低成本，促进公司更好发展。在此之前，数据显示，泡泡玛特2014年、2015年、2016年1-5月，泡泡玛特营收分别为1703.21万元、4537.53万元、2942.61万元；净利润分别为-277.29万元、-1598.04万元、-2483.53万元。
可以看到，在此之前的泡泡玛特并没有盆满体满。但2015年泡泡玛特引入了盲盒玩法，实现扭亏为盈。
（二）产品盈利贡献度
2020
2018
2021
人民币(千元)
%（百分比除外）
人民币
%
人民币
%
自有IP
Molly
Dimoo
BOBOCOCO
Yuki
其他
小计
41019
25.9
213893
41.6
456018
27.1
-
-
-
-
100055
5.9
-
-
-
-
25454
1.5
-
-
746
0.1
23076
1.4
2
0
1074
0.2
22394
1.3
41021
25.9
215714
41.9
627027
37.2
居家IP
PUCKY
TheMonsters
SATYRRORY
其他
小计
-
-
75075
14.6
315318
18.7
-
-
-
-
107846
6.4
-
-
6893
1.3
63086
3.7
4843
3.1
24254
4.7
111112
6.6
3.1
10622
20.6
597362
35.4
非居家IP
自主研发产品合计
第三方产品
其他
合计
-
-
18213
3.5
159820
9.5
45864
29.0
340149
66.0
1384209
82.1
110262
69.8
162277
31.5
279986
16.6
1948
1.2
12085
2.5
19239
1.3
158074
100.0
514511
100
1683434
100.0
表2品牌收入
根据招股书,目前公司运营有85个IP.包括12个自有IP、22个独家IP及51个非独家IP。其公司营收的主要增长点来源于自有IP，在2020-2021三年,基于自有IP的自主开发产品所得收入分别为4100万元、2157万元和6.27亿元,分别占自主开发产品营收的893%、63.4%及45.3%。
其中独家IP如PUCKY、theMonsters及SATYRRORY等22个，非独家IP有米老鼠、DespicableMe、HelloKitty等。其中从2020年到2021年，泡泡玛特基于独家IP的自主开发产品所得收益分别为480万元、1.062亿元、5.974亿元，分别占自主开发产品所得总收益的10.5%、31.2%及43.2%。
从2020年至2021年，这三年中，Molly产生的价值分别占总营收的26.3%、42.6%与27.4%。收入在2021年有所下滑，原因大概是公司有意加强自有IP的丰富品类。
（三）销售渠道
2020
2018
2021
人民币（千元）
%（百分比除外）
人民币
%
人民币
%
零售店
线上渠道
机器人商店
批发
-经销商
-批量采买
展会
总收益
101005
63.9
248257
48.3
739690
43.9
14854
9.4
102886
20.0
539201
32.0
5568
3.5
86431
16.8
248554
14.8
29884
18.9
51329
9.9
110467
6.6
27759
17.6
44972
8.7
93601
5.6
2125
1.3
6357
1.2
16866
1.0
6763
4.3
25608
5.0
45522
2.7
158074
100.0
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