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短期交易减肥药主题和Q3业绩超预期，中长
期布局银发经济下的医疗消费和创新国际化
医药生物行业周报
[Table_Industry]
[Table_ReportDate]
2023年10月15日
[Table_Title]
短期交易减肥药主题和Q3业绩超预期，中长期布局银发
经济下的医疗消费和创新国际化
[Table_ReportDate]2023年10月15日
本期内容提要:
[Table_Summary]
[Table_Summary]
➢上周市场表现：上周医药生物板块收益率为+2.00%，板块相对沪深300
收益率为+2.71%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第3。6个子
板块中，生物制品板块周涨幅最大，涨幅4.11%（相对沪深300收益率
为+4.81%）；跌幅最大的为中药，跌幅为1.13%（相对沪深300收益
率为-0.43%）。
➢重大政策和新闻：1）10月12日，国家卫生健康委发布《2022年我国
卫生健康事业发展统计公报》显示，医疗卫生资源总量继续增加；病人
医药费用总体稳定，波动相对较小，人均卫生总费用6010.0元，卫生
总费用占GDP的比例为7.0%；2022年出生人口956万人，二孩占比
为38.9%，三孩及以上占比为15.0%，在基层医疗卫生机构接受健康管
理的65岁及以上老年人数12708.3万。2）10月8日，国家医保局发
布《关于加强定点医药机构相关人员医保支付资格管理的指导意见（征
求意见稿）》相关公告显示，医保监管对象将由医疗机构延伸至医务人
员，采用“记分制”管理，单一年度记分达9分，相关责任人员会被暂停
医保支付资格。
➢上周重点关注：受诺和诺德司美格鲁肽FLOW研究中期分析结果已
满足预先设定的疗效标准，可以提前结束试验的消息影响，减肥药概
念股持续活跃。10月13日，诺和诺德官网发布消息上调全年销售额
和营业利润预期，预期全年销售额增长32%~38%（前次预期
27%~33%），营业利润增长40%~46%（前次预期31%~37%），我们
预计该消息将持续推动减肥药主题行情；同时，随着3季报披露时间
临近，建议重点关注3季报业绩超预期个股。
➢投资策略：短期交易减肥药主题和Q3业绩超预期，中长期布局银发
经济下的医疗消费和创新国际化。
1）中长期布局消费医疗及老龄化下银发经济：①营养补充药物或预
防保健类企业，如葵花药业（感冒发烧）、寿仙谷（灵芝孢子粉）、
诚意药业（氨糖+鱼油）、仁和药业（日用洗护品等大健康）、九芝
堂（安宫牛黄）；②民营连锁医疗服务：海吉亚医疗、朝聚眼科、
固生堂、锦欣生殖、瑞尔集团。③家用品牌器械鱼跃医疗（家用器械
第一品牌、血糖血压呼吸制氧机等）；④康德莱（注射针头终端因减
肥药及美容等需求高景气）；⑤带状疱疹疫苗智飞生物、百克生物。
2）中长期布局创新国际化龙头企业：①创新药政策边际变好+流
动性改善，建议关注研发能力优异，具备技术平台优势和较强出海能
力的创新药龙头，如信达生物，康方生物。②创新器械国产替代+出
海加速，关注迈瑞医疗、联影医疗、万孚生物等。
3）新冠基数基本消化，常态化业务竞争力优势渐恢复增长的业绩拐
点企业：万孚生物、金域医学、康德莱、振德医疗、迪安诊断等。
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