军工行业观察：节前板块跟随市场反弹强劲，34家上市公司公告回购或增持.docxVIP

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行业

研 证券研究报告

究

国防军工

推荐 (维持）

兴证军工观察：

节前板块跟随市场反弹强劲，34家上市公司公告回购或增持

2024年2月18日

行 重点公司

业 重点公司 评级

周 中航光电 增持

报 中航高科 增持

菲利华 增持

西部超导 增持

三角防务 增持

中航沈飞 增持

七一二 增持

图南股份 增持

航发控制 增持

睿创微纳 增持

航材股份 增持

铂力特 增持

中科星图 增持

海格通信 增持

抚顺特钢 增持

来源：兴业证券经济与金融研究院

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分析师：石康

shikang@S1220517040001

李博彦

liboyan@S0190519080005

投资要点

2月6日至8日，军工板块跟随大盘快速反弹，国防军工（中信）指数涨幅15.17%，在30个一级行业指数中排名第1，跑赢上证指数9.12pct，跑赢沪深300指数10.03pct。年初至2月5日，中信一级行业指数中，计算机、国防军工、电子、综合指数跌幅位列前4，跌幅分别为31.87%、28.35%（2023年全年国防军工指数跌幅9.12%）、28.15%、26.66%，对比来看，上证指数跌幅9.17%，沪深300跌幅6.72%。

截至2月9日，208个军工标的中，120个已发布2023年度业绩预告或快报；以预告净利润变动幅度中值或快报净利润变动幅度为口径统计，12个标的增幅在100%以上，13个标的增幅在50%至100%之间，26个标的增幅在0至50%之间，13个标的降幅在0至50%之间，25个标的降幅在50%至100%之间，31个标的降幅在100%以上。统计业绩预减的69个标的，39个标的由于订单或交付原因业绩预减，14个标的由于计提减值业绩预减，12个标的由于定价和税收政策变化业绩预减，4个标的由于非经常性损益变化业绩预减。

中国船舶/中船防务/中国重工年初至2月8日股价涨幅分别为6.66%/-6.14%/4.12%,预告2023年扣非归母净利润中值分别为-2.50/-0.02/-11.20亿元，分别同比减亏24.98/0.77/14.22亿元。当前民船行业需求饱满、相关企业盈利修复预期明确；据中国船舶工业协会统计，2023年中国造船新接订单量7120万载重吨，同比增长56.4%，截至2023年末手持订单量13939万载重吨，同比增长32.0%，手持船舶订单生产保障系数约为3.5年；据同花顺iFinD数据，自2023年6月以来，20mm中厚钢板价格在4000元/吨左右，2024年2月9日为4108元/吨，较2020年初以来区间最高价6574元/吨（2021-05-13）降低37.51%,造船原材料成本显著降低，建议重点关注。

年初以来军工板块显著超跌。年初至今208个军工标的中，共有20家发布回购公告，预计回购金额（中位数）合计12.46亿元，其中最高（中位数）为睿创微纳，回购金额1.50至2.00亿元，最低为华曙高科，回购金额0.10至0.20亿元。14家发布股东或董监高增持公告，预计增持金额（中位数）合计3.29亿元（公告计划增持股数以公告发布日股票交易均价折算金额，下同），其中最高（中位数）为航天发展，增持金额1.50至3.00亿元，最低为通达股份，增持金额2.50万元。

2024年年初以来，军工央企集团陆续召开2024年度工作会议，从已披露数据的集团来看，2023年各集团整体保持稳步增长。航空工业集团2023年实现总收入5880.2亿元，同比增长5.94%；利润总额257.3亿元，同比增长11.02%；EVA157.9亿元，同比增长21.00%；兵器装备集团2023年实现营业收入同比增长7.60%；利润总额同比增长10.50%；兵器工业集团2023年实现利润总额252.03亿元、同比增长4.68%，EVA同比增长10.80%；中核集团2023年主营收入同比增长10.68%，净利润同比增长11.89%。2024年，航空工业集团利润总额目标为257亿元，同比持平，EVA目标为

165.8亿元，同比增长5.00%。

2024年年初以