固定收益研究：跌不动的品种价差-240312-国投证券-19页.pdfVIP

2024年03月12日定期报告

跌不动的品种价差

证券研究报告

截至2024年3月11日，存量信用债估值及利差分布特征如下：

尹睿哲分析师

SAC执业证书编号：S1450523120003

城投债：李豫泽分析师

公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在3.3%以下；收SAC执业证书编号：S1450523120004

益率超过7%的城投债出现在贵州地级市及区县级、甘肃地级市；相关报告

其余区域中，广西、云南及黑龙江等地的利差也较高。与上周相

比，公募城投债收益率基本下行，3-5年品种下行幅度最大，平均

为4.05BP。其中，收益率下行幅度超过20BP的包括3-5年贵州

区县级非永续、2-3年广西地级市非永续、3-5年云南区县级非永

续及2-3年甘肃地级市非永续城投债等。

私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均

估值收益率均在3%以下；收益率高于7%的品种出现在贵州地级

市；其余的辽宁、青海、云南等地的利差也较高。与上周相比，

私募城投债收益率基本下行，中长端品种下行幅度相对更大。具

体来看，下行幅度较大的有1年内甘肃地级市非永续、3-5年河

南区县级非永续、2-3年陕西省级非永续、2-3年山西省级非永续

城投债，分别下行87.8BP、55.4BP、51.2BP和40.6BP。

产业债：

民企地产债估值收益率及利差均显著高于其他品种。与上周相比，非

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