第15章-政府债务.pptVIP

*15.2债务偿还能力与债务负担15.2.1借新还旧与债务偿还15.2.2利息支付的税收负担15.2.3以通货膨胀的方式拒绝偿还债务*15.2.1借新还旧与债务偿还问题：持续的债务累积会引发财政崩溃吗？政府债务的特殊性家庭债务迟早要偿还政府债务不必偿还，因为预算和经济都是一种持续不断的事件“借新还旧”：当某一特定债务到期时，政府可以在偿还的同时通过发行新债以获取必要的资金。问题应改为：利息支付对经济会产生什么影响？未偿还的债务如何进入经济的流通过程中去。*15.2.2利息支付的税收负担若债务都为国内持有，则只是“右手欠左手的债”但和其他税种一样，支持这类转移费用而课征的税收同样会引起额外的经济损失，从而就对经济形成负担。随着为支付债务利息而课征的税收收入占GDP比率的不断上升，这类影响可能会变得越来越严重。当这一比率变得十分巨大时，将会成为一个严重的负担和抑制问题。只要债务增长的速度不超过GDP的增长速度，那么，债务占GDP的比重就不会扩大。同时，如果税收的增长速度不低于GDP的增长速度的话，可用于偿债的财政资金就不会出现困难，财政的可持续性问题也就不会受到挑战。*15.2.3以通货膨胀的方式拒绝偿还债务通货膨胀可以降低债务政府是否以通货膨胀的方式拒绝清偿债务，取决于债务发行时投资者对通货膨胀的预期程度这一预期