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证券研究报告/行业研究

证券研究报告/行业研究

国内工控市场有望实现复苏

国内工控市场有望实现复苏，产品出海拓展成长空间

——工控设备行业研究系列一

投资要点投资评级:看好（首次）

投资要点

工控行业受宏观景气度影响大，2024年有望实现复苏

分析师：吴起涤

执业登记编号：A0190523020001wuqidi@研究助理：程治执业登记编号：A0190123070008

执业登记编号：A0190523020001

wuqidi@

研究助理：程治

执业登记编号：A0190123070008

体制造和工业机器人等行业。工控市场可分为项目型市场和OEM市场，二者

约各占一半。项目型市场受政府、央企的资本开支影响较大，2023年在电力、

汽车、采矿、化工和公共事业等行业投资需求拉动下项目型市场保持正增长；

OEM市场以机床、消费电子、半导体、新能源和机器人等行业为主，2023年

上述行业景气度多数不佳导致增速为负。展望2024年，宏观经济进一步好转

及消费电子和半导体等行业周期复苏，工控行业有望实现复苏。

chengzhi@

控制层国产突破难度最大，驱动层国产品牌已占据较大市场

工控设备指数与沪深300指数走势对比10%-10%

工控设备指数与沪深300指数走势对比

10%-10%-30%

-50%

2023/032023/082024/01

000300.SH850782.SL

资料来源：Wind，源达信息证券研究所

小型PLC（主要用于OEM市场），2023年市场空间分别为87和74亿元。中大

型PLC对行业案例积累和品牌要求高，国产突破难度大。小型PLC相对准入门

槛低，汇川技术和信捷电气2023年市占率已达15%和7%。主流驱动层包括变

频器和伺服等，2023年国内通用伺服市场为213亿元，同比下滑4%，目前国

产品牌已在通用伺服市场中占据高份额，2022年汇川技术、禾川科技、信捷

电气份额分别达24.3%、3.7%、2.9%。

政策鼓励及出海战略下，推动国内工控企业成长空间扩容

2024年3月6日国务院发布关于国内设备更新的鼓励政策。政策提出要推动各

类生产设备、服务设备更新和技术改造。上述政策有望对2024年工控行业起

到提振作用，拉动下游行业的投资需求。国内工控产品出海有望开辟新兴市

场。国内工控企业通过多年与外资的竞争，已形成较强的产品竞争力，提供解

决方案的能力不断增强。在东南亚、南美等新兴市场中，外资品牌市场集中度

仍较低，国内企业有望切入。从伟创电气和麦格米特等海外布局较早的企业

看，海外营收都保持高速增长趋势，成为公司业绩重要助推力。

投资建议

2024年国内工控行业有望实现弱复苏，在国家推出设备更新的鼓励政策及国

内工控产品出海战略下，国产工控企业仍具有较大成长空间。建议关注：汇川

技术和伟创电气等。

风险提示

国际政治动荡和摩擦加剧、宏观经济不及预期、行业竞争格局恶化。

2

目录

一、工控行业有望迎来复苏，国产替代持续推进 3

1.工业控制行业：广泛用于工业制造各个领域 3

2.控制层：2023年中大型PLC表现好于小型PLC 4

二、政策鼓励及出海战略推动工控行业成长空间扩容 7

三、行业公司 9

1.汇川技术 9

2.伟创电气 10

四、投资建议 11

1. 建议关注...................................................................................................................................................11

2.盈利预测 11

五、风险提示 12

图表目录

图1：运动控制系统的主要架构 3

图2：运动控制系统产业的上下游情况 3

图3：2017-2026年中国工业化整体市场景气度情况及预测 4

图4：2018-2026年中国中大型PLC市场及预测 4

图5：2018-2026年中国小型PLC市场及预测 4

图6：中大型PLC下游行业分布情况 5

图7：小型PLC下游行业分布情况 5

图8：国内中大型PLC市场格局 5

图9：国内小型PLC市场格局 5

图10：2017-2026年中国通用伺服市场景气度情况及预测 6

图11：国内通用伺服行业下游应用分布 6

图12：国内通用伺服市场竞