2024年药明合联分析报告：风劲帆满立潮头，药明合联乘势而兴.pdf

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一、公司为全球领先的一体化XDC赋能平台6

(一)药明合联发展迅速7

(二)药明合联有强大的股东基础7

(三)药明合联有经验丰富的管理团队及强大的人才库8

二、ADC已成为继PD-1/PD-L1药物后又一现象级风口11

(一)ADC是肿瘤领域最热门的赛道之一，中国药企集体出海11

(二)ADC药物销售额远超预期，并发展出更广泛的生物偶联药物XDC15

(三)得益于投融资额回暖和药企研发投入增加，医药外包规模快速增长18

(四)ADC兼具高壁垒、高附加值、高需求属性，研发外包需求巨大21

三、