《金融学》第六章 金融市场 教学课件.ppt

第四节黄金市场一、黄金市场概述黄金长久以来一直是一种投资工具。它价值高，并且是一种独立的资源，不受限于任何国家或贸易市场，它与公司或政府也没有牵连。因此，投资黄金通常可以帮助投资者避免经济环境中可能会发生的问题。同其他市场资源一样，黄金的价格由供求关系决定。黄金市场(GoldMarket)是买卖双方集中进行黄金买卖的交易中心，提供即期和远期交易，允许交易商进行实物交易或者期权期货交易，以投机或套期保值，是各国完整的金融市场体系的重要组成部分。参与黄金交易的有世界各国的公司、银行和私人以及各国官方机构。黄金交易的去向主要是工业用金、私人贮藏、官方储备、投机商牟利等。世界上约有40多个城市有黄金市场，最主要的黄金市场在伦敦、苏黎世、纽约、香港等地。伦敦黄金市场的价格对世界黄金行市较有影响。第四节黄金市场二、黄金市场分类（一）按照黄金市场所起的作用和规模划分可分为：主导性市场和区域性市场。主导性黄金市场是指国际性集中的黄金交易市场，其价格水平和交易量对其他市场都有很大影响。区域性市场是指交易规模有限且集中在某地区，而且对其他市场影响不大的市场，主要满足本国本地区或邻近国家的工业企业、首饰行、投资者及一般购买者对黄金交易的需要，其辐射力和影响力都相对有限。（二）按照交易类型和交易方式的不同可分为：现货交易市场和期货交易市场。黄金现货交易基本上是即期交易，在成交后即交割或者在两天内交割。黄金期货交易主要目的为套期保值，是现货交易的补充，成交后不立即交割，而由交易双方先签订合同，交付押金，在预定的日期再进行交割。（三）按有无固定场所划分可分为：无形黄金市场和有形黄金市场。无形的黄金交易市场，主要指黄金交易没有专门的交易场所。有形黄金市场主要指黄金交易是在某个固定的地方进行交易的市场。这其中又可以分为有专门独立的黄金交易场所的黄金市场和设在商品交易所之内的黄金市场。（四）按交易管制程度划分可分为：自由交易、限制交易市场和国内交易市场。自由交易市场是指黄金可以自由输出入，而且居民和非居民都可以自由买卖的黄金市场。限制交易市场是指黄金输出入受到管制，只允许非居民而不允许居民自由买卖黄金的市场，这主要指实行外汇管制国家的黄金市场。国内交易市场是指禁止黄金进出口，只允许居民，而不允许非居民买卖黄金的市场。第四节黄金市场三、黄金价格的影响因素影响黄金价格的因素很多，主要有如下方面。1．美元走势。美元汇率是影响金价波动的重要因素之一，美元对黄金市场的影响主要有两个方面：一是美元是国际黄金市场上的标价货币，因而与金价呈现负相关；另一方面是黄金是美元资产的替代投资工具。但在某些特殊时段尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，黄金价格也会摆脱美元走势的影响独立运行。2．政治局势。历史上黄金就是避险的最佳手段，任何一次的战争或政治局势的动荡往往都会促进金价上涨，而突发性的事件往往会让金价短期内大幅飚升。3．通货膨胀。作为这个世界上唯一的非信用货币，黄金具有非常高的价值。在极端情况下，信用货币会等同于纸，但黄金在任何时候都不会失去其作为贵金属的价值。因此在货币流动性泛滥、通胀严重的年代，黄金就会因其对抗通胀的特性而备受投资者青睐。4．原油价格。黄金本身作为通胀之下的保值品，当石油价格上涨意味着通货膨胀会随之而来时金价会随之上涨。5．国家的货币政策。当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降加大通货膨胀可能，会造成黄金价格的上升。6．供给因素。金价波动是基于供求关系的基础之上的。7．需求因素。黄金的需求主要来自三个方面：黄金实际需求量的变化、保值需求的变化和投机性需求的变化。8．其它因素。如信用货币危机带来黄金上涨、资产储备调整潮推高金价和量化宽松政策预期直接推高金价等。第四节黄金市场四、黄金市场的投资品种1．实物金：包括金条、金币等金条主要分为投资型金条和纪念型金条。投资型金条价格与黄金本身的价格直接挂钩，只加收少量的手续费，一般通过银行或金店代销。纪念型金条、金币等产品属性都算收藏品，也都存在溢价问题，即设计费、加工费、包装费以及推广费用，会使其定价比金价高出至少10%。首饰金、摆件等产品不是完全意义上的投资产品，溢价更高。2．纸黄金（又称账户金）国内多家商业银行开办的“纸黄金”是指黄金的纸上交易，投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，不发生实物金的提取和交易，个人通过把握市场走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价。3．AuT+D(黄金延期交收)上海黄金交易所制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量（一手1000克）的9995黄金标准化合约。投资者通过银行参与上海黄金交易所黄金延期交收交易。各家商业银行规定交易的保证金比例约为15%，是提供杠杆的交易产