工程经济学【现金流量图】.ppt

工程经济学1

13-180.822220.60.40.2012342

13-280.80.80.8013-3801234A=8(A/p,10%,4)=2.5244

13-488(F/P,10%,4)=11.7128012345

等差系列A1+GA1+(n-2)GA10123n-1nA1+(n-1)GA1+2G(a)A1-(n-2)GA10123n-1nA1-(n-1)GA1-GA1-2G(b)6

等差系列A1+GA1+(n-2)GA10123n-1nA1+(n-1)GA1+2G(a)23A10123n-1n(n-2)G2GG01n-1n(n-1)G7

等差系列8

等值计算的应用*计息周期和支付周期的关系问题P249

经济评价指标基本指标经济评价指标的分类静态指标投资收益率内部收益率差额内部收益率净现值指数静态投资回收期动态投资回收期贷款偿还期动态指标效率型净现值净年值费用现值、费用年值时间型价值型静态指标静态指标动态指标静态指标10

净现值（NPV）净现值是指按设定的折现率，将技术方案计算期内各个不同时点的净现金流量折现到计算期初的累计值。计算公式为：①式中：NPV——净现值；CIt——第t年的现金流入；COt——第t年的现金流出；n——项目寿命年限；i0——基准折现率。11

判别准则：对单一项目方案而言，若NPV≥0，则项目应予接受；若NPV0，则项目应予拒绝。对多方案比选时，净现值越大的方案相对越优（净现值最大准则）。12

值得注意的几个问题：1.净现值函数以及NPV对i的敏感性问题2.基准折现率i0的含义及影响因素问题基准折现率是指使投资项目可以被接受的最低期望收益率（MARR，minimumattractiverateofreturn）。是投资者进行投资可以接受的一个低界限标准。3.净现值指标用于多方案比较时要求被比较方案具有相同的计算期。13

净现值函数曲线NPVi(%)1012006000-6002030405060i*净现值函数曲线14

思考题012345NPV(i=10%)NPV(i=20%)A-2301001001005050B-100303060606075.4883.9124.8133.5815

内部收益率（IRR）1.内部收益率的概念与判别准则内部收益率（InternalRateofReturn）又称内部报酬率，它是所有经济评价中最重要的动态评价指标之一。所谓内部收益率是指使方案在寿命期内的净现值为零时的折现率。16

判别准则设基准折现率为i0，若IRR≥i0，则项目在经济效果上可以接受；若IRRi0，则项目在经济效果上不可接受。17

内部收益率的计算方法Ai1NPV(i1)NPV(i2)0Bi*i2IRRi18

思考题某项工程方案的现金流量如下表所列，设其行业基准收益率为10%。试用内部收益率法分析判断该方案是否可行。年013345净现金流量（万元）－2000500500500500120019

12005002000032154500思考题某项工程方案的现金流量如下表所列，设其行业基准收益率为15%。试用内部收益率法分析判断该方案是否可行。年0134净现金流量（万元）－100470470210336023

IRR的经济含义项目年份净现金流量（年末）年初收回的投资年初未收回的投资到年末的金额年末尚未收回的投资123＝2×(1+IRR)4＝3－10－200013002000224819482500194821891689350016891897139745001397156910695120010691200024

IRR的经济含义-1689-1397-1069500500500300012345年1200-2000-1948-2248-2189-1897-1569-120025

IRR的经济含义在项目的整个寿命期内按折现率i＝IRR计算，始终存在未能收回的投资，而在寿命结束时，投资恰好被完全收回。在项目寿命周期内，项目始终处于“偿付”未被收回的投资的状况。项目的偿付能力完全取决于项目内部，故称“内部收益率”。26

如何确定IRR先计算出一个正的IRR，并进行IRR经济含义的验证，如果符合，则选择；如果不符合，则表明没有IRR。27

投资回收期投资回收期（paybackperiod）亦