钢铁行业2024年度投资策略：钢铁行业利润有望改善.pdfVIP

行业研究

证券研究报告钢铁2023年11月29日

钢铁行业2024年度投资策略

推荐（维持）

钢铁行业利润有望改善

预计需求边际有所改善华创证券研究所

地产需求继续筑底。2023年，地产政策迎来拐点，保障性住房、城中村改造以

及地产扶持政策陆续出台，地产预期逐步转好。我们认为，地产政策的影响未证券分析师：马金龙

来有望逐步向开工端传导，待拿地和新开工改善后，地产的钢材消费有望回升。邮箱：majinlong@

但考虑到传导周期，我们预计2024年仍是地产对钢材消费的筑底期。执业编号：S0360522120003

基建需求有望提升。2023年下半年财政政策陆续发力，平急两用工程、特别证券分析师：马野

国债项目有望在2024年形成更多的实物工作量。中央财政资金将有力支撑重

大项目建设，地方债务化解也有望改善地方基建项目资金压力，基建实物工作邮箱：maye@

量有望明显提升，用钢需求有望增长。执业编号：S0360523040003

制造业需求稳中有升。一方面，针对地产销售端的不断刺激，地产销售或有一

定改善空间，进而带动家电、汽车等消费保持较好的增速；另一方面，财政目行业基本数据

前发力针对基建领域投资，有望使得项目开工建设得到加速，进而带动工程机占比%

械产量有所恢复。2024年整体制造业仍有望维持比较平稳的钢材需求。股票家数(只)540.01

总市值(亿元)9,440.101.05

出口仍有望维持高位。2023年1-10月份我国累计净出口钢材6836.60万吨，流通市值(亿元)8,331.411.20

同比增长44.69%。展望2024年，我国钢材成本较海外仍具较为明显优势，叠

加东南亚等主要出口地经济增长较为强劲，但受工业体系等因素制约，供给弹

相对指数表现

性不大，海外市场空间仍然较大。考虑人民币升值对出口会造成一定影响，我

们认为，2024年我国钢材出口量或有小幅减少，但出口数量仍有望维持较高%1M6M12M

绝对表现3.8%-2.3%-6.8%

水平。

相对表现1.8%6.9%-1.8%

供给保持刚性，供需关系或环比改善

自2021年以来，钢铁行业已连续三年调控粗钢产量，每年同比保持不增，供