成本急降难改铝市寒冬.doc

成本急降难改铝市寒冬

长江期货薛辉黄识全

回顾此轮金属跌势，可以看到，国内金属比国外更早步入趋势的拐点，铜铝大致在2006年5月份就达到了牛市的顶点。需求状况的差异使得锌、铝、铜依次走熊。国庆节后开始的又一轮暴跌行情在品种上已有分化，铜下跌势头最猛，而铝因大幅下挫在前，反而步入震荡行情。铝价从7月份开始的快速下跌，由20000多的高位直接下行到14000左右，直接击穿铝行业的平均成本。在已公布的有色金属上市公司中，三季度业绩下滑幅度在一半以上的企业多达6家以上。其中，铝业板块利润全面下滑。中铝股份净利润同比减少69.39％，关铝股份为-96.35％，云铝股份归属母公司的净利润同比减少53.7％，全行业亏损已成事实，铝价在行业内企业大规模缩减产能的作用下开始进入震荡行情，成交量迅速萎缩。需求萎缩的倒逼效应也迅速拉低了上游原料的价格，铝厂可以说在经历痛苦的减产停产后近期获得了短暂的喘息的机会，但在宏观经济环境恶劣、出口受阻、下游需求进一步疲软等系列因素的影响下，生产成本下降反而可能打开了铝价进一步下行的空间，跨年度的铝价走势恐怕会和即将到来的季节一样寒气深重。

宏观经济恶劣是铝价下跌的根本原因

美国房地产市场自2006年以来无论是房价还是新房开工率都在大幅回落，迄今为止还没有出现企稳的迹象。房屋销售量的大幅下降，导致房价下跌，房地产商减少投资，从而新建住房开工数量下降。