太平鸟-市场前景及投资研究报告：深耕时尚休闲服饰，凤凰涅槃.pdf

公司研究2024.03.28

太平鸟（603877）公司深度报告

深耕时尚休闲服饰二十载，凤凰涅槃再现新生

方正证券研究所证券研究报告

深耕休闲服饰二十载，打造青年首选时尚品牌。太平鸟集团前身创建于

1989年，1996年创立“太平鸟”品牌，目前已成为一家以零售为导向的

多品牌时尚服饰公司，以“聚焦时尚、数据驱动、全网零售”为发展战

略，致力于成为“中国青年首选的时尚品牌”。公司聚焦多品牌发展矩

阵，核心品牌PEACEBIRD女装、PEACEBIRD男装定位25-30岁都市青年，

LEDiN乐町女装、MiniPeace童装定位0-10岁儿童，实现细分客群全覆

推荐(首次)盖，满足年轻消费者多样化需求。2023年公司开展全面组织变革，强化太

公司信息平鸟品牌的统一化管理，主动优化调整低效门店，并持续推进降本控费，

经营质量逐渐改善。

行业非运动服装

最新收盘价(人民币/元)16.08中档服装行业规模平稳增长，集中度提升空间大。2017-2023年男、女装

中档服饰市场规模复合增速分别达6.1%、4.5%；2023年国内男、女装中

总市值(亿)(元)76.15

档服饰市场规模分为别1213.2亿元、3018.1亿元，分别占男、女装服饰

52周最高/最低价(元)27.39/14.27市场总规模比重达21.6%、28.9%。目前我国服装行业整体处于充分竞争状

态，中国内外品牌众多，竞争较激烈，龙头效应不显著，2023年男装行业

历史表现CR5、CR10、CR15分别为15.9%、23.4%、28.1%，2023年女装行业CR5、

CR10、CR15分别为6.4%、9.4%、11.9%。未来伴随中国人均可支配收入增

加、中高收入人群增加，消费者对于服饰的品质及设计需求更为多元化，

22%

驱动中高档衣着消费持续提升。

9%

-4%数据驱动全链路快反，提升运营效率。公司以数据为驱动，实现多个核心

-17%环节的货品供应全链路。1）设计端：以终端消费数据驱动产品设计，快

-30%速捕捉时尚浪潮与消费者需求；2）生产端：深化TOC运营模式，与供应

23/3/2823/6/2723/9/2623/12/2624/3/26商高度协同实现柔性生产；3）物流端：公司拥有目前国内服装行业规模

太平鸟沪深300

最大、自动化水平最高的物流中心，实现仓储和拣配高度全自动、可视化

数据：wind方正证券研究所和智能化。4）零售端：搭建云仓大数据系统，持续精进商品管理能力，

不断提升顾客购物体验。

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