20240328-方正证券-电力设备与新能源行业：储能思系列之二，大储，大储往何处去.pdfVIP

证券研究报告|电力设备|2024年3月28日

电力设备与新能源团队•行业月报

储能思系列之二：大储——大储往何处去

分析师郭彦辰登记编号：S1220523110003

报告摘要

投资聚焦：从量/价/政策角度细说大储和独立储能的三个维度：

✓量：招标规模有待回暖，中标规模同比双增。

✓利：解读与拆解三大盈利模式；

✓政策：以山西省为风向标，解读政策动向；

对比分析：通过中外对比，透过现状看趋势。1）储能电力币场化：成本与收益权衡之下的最优选择。2）独立储

能：国内进步空间很大，收益结构逐步看齐。

建议关注：大储方面深耕多年优势企业：阳光电源、宁德时代、上能电气、盛弘股份、科华数据、禾望电气、

威腾电气、亿纬锂能、南都电源、华自科技等；受益于光储充业务持续拓展的企业：星云股份、苏文电能等；

同时建议关注受益于海外大储需求共振的具有海外储能业务的企业：阳光电源、阿特斯、通润装备、德业股份、

固德威、派能科技等；大储相关配套企业：英维克、同飞股份、国安达、青鸟消防等；其他新型储能：中国天

楹。

风险提示：行业政策推进不及预期，行业竞争加剧，储能降本不及预期