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[Table_Info1][Table_Date]
万兴科技(300624)计算机发布时间：2024-03-30
[Table_Title][Table_Invest]
证券研究报告/公司深度报告买入
大模型商业化试验田，AI技术迭代长期受益者
上次评级：增持
万兴科技公司深度报告
报告摘要：
[Table_Market]2024/03/29
股票数据
[Table_Summary]
万兴科技核心产品Filmora上线10余个AI工具，借力AI拉开竞争力
6个月目标价（元）
差距。公司目前收入占比最大的产品为视频创意软件万兴喵影/Filmora，收盘价（元）93.64
其主要面向半专业创作者和部分普通用户，与剪映等产品具有一定相似12个月股价区间（元）68.63~162.31
度。对于半专业用户，Filmora、剪映的基础功能同质化程度较高，主要总市值（百万元）12,894.32
差异在于模板、滤镜、贴纸等素材，难以体现产品竞争力差距。伴随AI总股本（百万股）138
大模型底层技术的进步，Filmora上线10余个AI工具。经过对比分析，A股（百万股）138
B股/H股（百万股）0/0
我们认为Filmora在AI功能多样性上更具优势，除包含剪映具备的AI日均成交量（百万股）9
功能外，还上线了AICopilot、AI文案生成、AI音乐生成等功能，其能
够大幅提升用户在视频制作上的创作效率和使用体验，进而改变用户偏
[Table_PicQuote]
历史收益率曲线
好，提升Filmora的付费用户数和用户粘性，拉开产品竞争力差距。
公司持续丰富产品矩阵，有效拓宽客户群。公司通过自研和并购快速扩万兴科技沪深300
充其产品矩阵：1）公司先后收购亿图软件、磨刀刻石、格像科技，新增
150%
绘图软件亿图系列、在线原型设计与协同平台墨刀、移动端视频相机应
用SweetSelfie等产品，深化公司在办公绘图和消费者娱乐场景的布局；100%
2）公司抓住生成式AI发展机遇，持续发布新产品，例如万兴播爆能够
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