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2024年全球并购趋势

展望：科技、媒体和通信市场

2024年2月

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概览

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2024年全球科技、媒体和通信市场并购趋势展望

在经济环境呈现出新型模式和新型关系的情况下，战略并购将在2024年的TMT交易中继续占据主导地位。

展望2024年，科技、媒体和通信（TMT）行业的并购交易市场较为乐观。生成式人工智能和其他新兴技术的进步、相对稳定的利率走势、私募股权投资机构（PE）创新高的待投资金量以及交易需求的不断增长，都预示着2024年TMT并购活动将会增加。

2023年全年的交易额与前两年相比明显偏低，年内交易活跃度也出现了大幅波动，上半年的交易量创下新高，而下半年的交易量则大幅下降。2023年下半年交易活动减少的原因包括：

更加紧缩的货币政策、通货膨胀对消费者行为造成影响、地缘政治问题爆发以及不断变化的监管环境。此外，与其他行业相比，TMT行业的公司估值往往更容易受到银行利率的影响，导致买卖双方之间存在估值差距。

2024年，致力于从每笔交易中实现价值最大化或将成为并购交易的主旨，由于资金成本的增加，这变得尤为必要。

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普华永道|2024年全球并购趋势展望：科技、媒体和通信市场

引言

“资金利用的压力和战略考量将推动2024年的TMT并购市场的发展。2023年宏观经济和地缘政治问题的不确定性削弱了整个TMT行业的市场信心和交易活动，现在市场估值正在重新调整。”

BarryJaber

普华永道英国合伙人，全球科技及通信行业交易服务主管

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并购热点：如下领域或将成为2024年的并购热点

软件即商机

软件因凭借其基于用户订阅的业务模式持续吸引投资者，尤其是私募股权投资机构。私募股权投资机构参与的交易约占所有软件交易的三分之二。由于软件行业的经常性收入和现金流更具可预见性，即使当前全球经济增速放缓，该行业对投资者来说仍具有吸引

力。2024年，软件领域或将继续在科技市场并购交易中占据主导地位。2023年上半

年的软件交易超过5000宗，超过了2021年和2022年创下的记录，但下半年，由于宏观经济环境和融资环境的挑战，交易量大幅回落。已完成的交易往往规模较小，因此更易获得交易融资。由于大额交易明显减少，因此交易总额远低于以往水平。然而，企业软件由于整体的较强吸引力，预计在2024年将继续成为TMT并购交易的热点。

通信市场整合和Netco（拆分

和分流）模式重现

通信市场的结构继续因整合和Netco模式的重现而重塑。在Netco模式下，公司拥有并运营网络基础设施，然后将其出租给通信公司和服务商，以此实现协同效应和成本共担，并吸引投资。这些趋势或将在固定和移动通信细分市场中均得到体现，尤其是在欧洲市场，因为欧洲的且在获取适当的资金回报上面临较大挑战。这对战略投资者、私募股权机构和基础设施资本来说是一个重大机遇。

流媒体整合

随着美国作家和演员罢工的结束，流媒体服务的成本和生产流程的可预测性提高，有利于市场参与者将更好地构建和分析他们的运营模式。此外，数据获取能力的提高使流媒体公司能够更好地了解消费者的偏好，如消费者愿意订阅的平台数量、产品在主要市场的渗透率以及驱动消费者行为的内容偏好。生态系统整合的时机或已成熟，预计在未来6到12个月内，市场上会有一些流媒体公司开始寻找战略合作伙伴。

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2023年交易量和交易额

引言

“随着娱乐平台的不断进步以及产品和服务的不断丰富，那些提供全套服务的公司将会拥有稳定的用户群，而其他公司可能需要寻求并购、合营或合作，以在不断变化的生态系统中保持竞争力，赢得消费者对其可自由支配的时间和金钱的投入。”

BartSpiegel

普华永道美国合伙人，全球媒体和娱乐行业交易服务主管

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2023年交易量和交易额

2019至2023年TMT市场交易量和交易额

交易额（不包括大型交易） 交易额 通信领域

娱乐和媒体 科技

资料来源：伦敦证券交易所集团、普华永道分析

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