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经济后周期寻找确定性

2024年春季全球资产配置投资策略

证券分析师：金倩婧A0230513070004冯晓宇A0230521080005

王胜A0230511060001

研究支持：林遵东A0230122080008

2024.3.27

主主要要结结论论

◼全球宏观后周期叙事延续，二季度宏观波动率较前一阶段或有所上升。未来一个季度建议超配黄金、国内外利率债；标配

A股、能源；低配转债。

◼固收类资产：短久期美债配置赢在当下，长久期美债逢高把握波段机会。中债利率维持低位震荡，维持超配。美债：年内

美联储预防式降息是基准假设，预防式降息下美债长端下行空间有限，预计10年美债利率核心波动区间3.6%-4.5%，正

式降息开启前建议逢高增持长久期美债，把握波段机会。正式开启降息前预计美债收益率曲线仍将偏平，降息开启后反而

关注长端上行风险。国内债券：二季度央行预计仍将维持流动性环境稳定偏松，债市尚不具备系统性反转的基础，10Y国

债利率核心波动范围在2.1%-2.6%，近期情绪变化带动债市收益率波动或仍能带来一定的投资机会，建议保持标配及以

上。信用债：信用利差低位下