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行业深度研究|房地产

头部企业优势稳固，贝壳加码家装赛道证券研究报告

2024年03月25日

中介行业更新报告

核心结论行业评级超配

预计2024年新房成交额同比-10.2%，二手房交易额同比+6.0%。2023年全前次评级超配

国新房住宅销售面积同比下跌8.2%，销售额同比下降6.0%；全国二手房成评级变动维持

交金额约6.1万亿元，同比增长27.4%，二手房交易额占比约37.1%，同比近一年行业走势

上升8.1pct。我们预计2024年二手房成交韧性将优于新房，预计新房全年

房地产沪深300

成交金额约9.3万亿元，同比下降10.2%；预计二手房全年成交金额可达到

1%

6.4万亿元，同比上升6.0%，二手房交易额占比有望提升至41.1%，同比上-5%

升3.9pct。-11%

-17%

贝壳新房二手市占率均有提升，但直营品牌链家在多数城市市占率有所下-23%

降。2023年贝壳在新房市场成交额口径市占率达到9.7%，同比提升1.7pct，-29%

-35%

行业成交下行期内份额实现逆势提升；二手房交易领域，我们测算2023年2023-032023-072023-11

贝壳二手房交易额口径市场份额为33.3%，同比微增0.3pct，头部优势持续

巩固。从主要城市竞争结构来看，参考二手房套数口径成交份额，除深圳仍相对表现1个月3个月12个月

由乐有家占据市占率第一外，其余城市贝壳系的链家和德佑均保持市占率领

房地产-1.66-6.61-29.59

先，其中杭州市场德佑在2023年反超我爱我家升至市占头名。对比2022

沪深3001.035.33-12.45

年，2023年链家除在杭州市占率提升2.8pct外，其它城市都出现了市占率

下滑，北京/广州/深圳分别下滑3.8pct/1.1pct/0.4pct。分析师

房产经纪新规引导行业健康发展，双边收费模式或成新趋势。房产经纪新规周雅婷S0800523050001

从主体管理、服务内容、费率模式等方面进一步规范房产经纪服务，引导促

进行业实现健康发展。收费模式上，新规提到引导交易双方共同承担经纪费zhouyating@

用，北京地区链家、我爱我家等中介公司开始推行双边收费，考虑到当前中相关研究

介收费模式中买卖均摊占比仍较小，在行业供需关系转变大背景以及政策引房地产：新房同比跌幅收窄，二手修复增速放

导下，双边收费或将成为二手房交易服务的新趋