分析师关注与上市公司设立并购基金.pdfVIP

摘要

摘要

企业合理运用并购整合来进行投资已经成为企业长期发展的重要驱动因素。

随着我国资本市场的持续发展，上市公司也越来越多地寻求通过与私募股权机构

及各方资本设立并购基金来开展投资并购活动，从而使得公司可以实现产业链上

下游协同、业务转型、结构升级等目标。本文使用我国2011-2021年沪深两市上

市公司作为研究对象，分析探讨了资本市场信息中介分析师对于上市公司的关注

与设立并购基金之间的关系。

本文的主要研究结果表明：分析师关注有助于提高上市公司设立并购基金的

可能性，促进各方资本与上市公司进行合作，并且还会增加设立并购基金的规模。

分析师关注对于不同性质的上市公司设立并购基金存在异质性影响，与国有企业

相比较，由于非国有企业自身资源并不丰富，在面临业务升级、扩大规模时，对

外部资本的加入有着更强烈的渴望，两者影响在非国有企业中有着显著正相关；

分析师关注对于融资约束程度较高、公司治理较好的上市公司与外部资本共同设

立并购基金也起到了显著的促进作用；最后，还发现当上市公司处在成长期时，

分析师关注对于上市公司设立并购基金同样有着显著的影响。还进一步探讨了资

本合作的成果，发现设立了并购基金的企业，分析师关注对于上市公司投资支出

的提高有显著促进作用。本文丰富了分析师关注和上市公司设立并购基金领域的

相关文献，对于政府部门深入了解分析师在资本市场进行资源配置提供了一定的

依据与参考。

【关键词】分析师关注；并购基金；资本合作

Abstract

Abstract

Ithasbecomeanimportantdrivingfactorforthelong-termdevelopmentof

enterprisestomakerationaluseofmergersandacquisitionstoinvest.Withthe

continuousdevelopmentofChinascapitalmarket,listedcompaniesareincreasingly

seekingtosetupMAfundswithprivateequityinstitutionsandvariouscapitalsto

carryoutinvestmentMAactivities,sothatcompaniescanachievethegoalsof

upstreamanddownstreamcooperation,businesstransformationandstructural

upgradingintheindustrialchain.TakingthelistedcompaniesinShanghaiand

ShenzhenstockmarketsinChinafrom2011to2021asresearchsamples,thispaper

empiricallystudiestherelationshipbetweeninformationintermediaryanalystsconcern

forlistedcompaniesandtheestablishmentofMAfunds.

Themainresearchresultsofthispapershowthatanalystsattentionishelpfulto

improvethepossibilityofsettingupMAfundsforlistedcompanies,promotethe

cooperationbetweenallcapitalsandlistedcompanies,andincreasethescaleofsetting

upMAfunds.Analystsconce