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2019-2021年期货从业资格考试《期货投资分析》真题及答案

1[单选题]（江南博哥）

一家铜杆企业月度生产铜杆3000吨，上月结转库存为

500吨，如果企业已确定在月底以40000元/吨的价格销售1000吨铜杆，铜杆企

业的风险敞口为（）吨，应在上海期货交易所对冲（）手铜期货合约。

A.2500,500

B.2000,400

C.2000,200

D.2500,250

正确答案：A

参考解析：企业库存风险水平的计算公式为：风险敞口=期末库存水平+（当期

采购量-当期销售量），根据计算公式可知铜杆企业的风险敞口为：

500+3000-1000=2500（吨）。铜的交易单位是每手5吨，故共为2500/5=500手。

2[单选题]量化交易模型测试中样本外测试的目的是（）。

A.判断模型在实盘中的风险能力

B.使用极端行情进行压力测试

C.防止样本内测试的过度拟合

D.判断模型中是否有未来函数

正确答案：C

参考解析：解决参数过拟合(OverFitting)问题的办法有以下几种：①使用

更长的历史数据进行回测，增强策略的可靠性；②在策略设计的时候有意地限制

策略自由度和参数数量，减小优化过程中可能造成的过拟合，提升泛化能力；③

将历史数据分为样本内和样本外两部分进行测试。

3[单选题]央行下调存款准备金率0.5个百分点，与此政策措施效果相同的是

（）。

A.上调在贷款利率

B.开展正回购操作

C.下调在贴现率

D.发型央行票据

正确答案：C

参考解析：央行下调存款准备金率是向市场释放流动性，是宽松的货币政策。

C项属于宽松的货币政策，ABD项属于紧缩的货币政策。

4[单选题]若市场整体的风险涨价水平为10%，而β值为1.5的证券组合的风险

溢价水平为（）。

A.10%

B.15%

C.5%

D.50%

正确答案：B

参考解析：β值是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股

市的价格波动情况。β值为1，表示指数变化时，股票价格会以相同的百分率变

化；β值为1.8时，表示指数发生1%的变动，股票价格会呈现1.8%的变动；β

值为值0.5时，表示指数发生1%的变动，股票价格会呈现0.5%的变动。

5[单选题]量化模型的测试系统不应该包含的因素是（）。

A.期货品种

B.保证金比例

C.交易手数

D.价格趋势

正确答案：D

参考解析：量化模型的测试平台包括：历史交易数据、期货品种、测试资金、

交易手数、保证金比例、交易手续费、测试时间周期、合约数量等，不包括价格

趋势，因此选D项。

6[单选题]若固息债券的修正久期为3，市场利率上升0.25%，考虑凸度因素，

则债券价格为（）。

A.涨幅低于0.75%

B.跌幅超过0.75%

C.涨幅超过0.75%

D.跌幅低于0.75%

正确答案：D

参考解析：利率上升，债券价格下降，不考虑凸性，价格下降是0.75%，凸性

会减少价格的波动，所以价格跌幅低于0.75%，选D项。

7[单选题]期权牛市价差策略，收益曲线为（）。

A.

B.

C.

D.

正确答案：D

参考解析：ABCD四项分别是熊市价差期权，宽跨式期权，风险反转期权以及牛

市价差期权。

8[单选题]根据2000年至2019年某国人均消费支出（Y）与国民人均收入（X）

的样本数据，估计一元线性回归方程为1nY=2.00+0.751nX，这表明该国人均收

1

入增加1%，人均消费支付支出将平均增加（）。

A.0.015%

B.0.075%

C.2.75%

D.0.75%

正确答案：D

参考解析：1%*0.75=0.75%。

9[单选题]按照销售对象统计，”全社会消费品总额”指标是指（）。

A.社会集团消费品总额

B.城乡居民与社会集团消费品总额