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2013证券从业资格《市场基础知识》金融衍生工具

一、金融期货的种类

知识点：金融期货的种类

按基础工具划分，金融期货主要有三类：

1、外汇期货。又称货币期货。是金融期货中最先产生的品种，主要用于规避外汇风险。

外汇交易自1972年芝加哥商业交易所所属的国际货币市场(IMM)率先推出。

2、利率期货。基础资产主要是各类固定收益金融工具，主要是为了规避利率风险而产生。

1975年，利率期货产生于美国芝加哥期货交易所。主要包括：

(1)债券期货。最重要的利率期货品种。长期国债期货代表品种是芝加哥期货交易所30年

期国债期货。短期国库券期货交易于1976年在芝加哥商业交易所首先推出。我国曾短暂开展

过国债期货交易试点。1992年上交所开办国债期货交易，1995年暂停。

(2)主要参考利率期货。常见的参考利率包括伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)、香港银行

间同业拆借利率(HIBOR)、欧洲美元定期存款单利率、联邦基金利率等。

3、股权类期货。1982年，美国堪萨斯期货交易所(KCBT)首先推出价值线指数期货。2006

年，中国金融期货交易所正式成立，开始仿真交易。新加坡交易所(SGX)于2006年推出首个中

国A股指数期货。单只股票期货交易最早出现在20世纪80年代末。

二、金融远期合约

知识点：金融远期合约

根据交易合约的签订与实际交割之间的关系，通常可将市场交易的组织形态划分为：

1、现货交易。现款买现货。

2、远期交易。双方约定在未来某时刻(或时间段内)按照现在的价格进行交易。

3、期货交易。在交易所进行的标准化的远期交易。多数情况下，期货合约并不进行实物

交收，而是在合约到期前进行反向交易、平仓了结;而且交易双方并不知道也不需要知道交易

对手的情况。金融远期合约是最基础的金融衍生产品。

根据基础资产划分，常见的金融远期合约包括：

1、股权类资产的远期合约。单个股票、一揽子股票和股票指数三类。

2、债权类资产的远期合约。固定收益证券。

3、远期利率协议。双方在约定的未来日期交换支付浮动利率和固定利率的远期协议。

4、远期汇率协议。双方在约定的未来日期买卖约定数量的某种外币。金融期货是以金融

工具(或金融变量)为基础工具的。期货合约是由交易双方订立的、约定在未来某日前成交时约

定的价格交割一定数量的某种商品的标准化协议。

与金融现货交易相比，特征表现在：

1、交易对象不同。金融现货：某一具体形态的金融工具;金融期货：金融期货合约。

2、交易目的不同。金融现货：首要目的是筹资或投资;金融期货：主要目的是套期保值，进

行套利、投机时有更高的交易杠杆。

3、交易价格的含义不同。金融现货：实时的成交价;金融期货：交易价格是对现货未来价

格的预期。“价格发现”功能。

4、交易方式不同。金融现货：成交后完成结算，进行保证金买空或卖空所涉及资金由经

纪商出借;金融期货：实行保证金交易和逐日订市制度。

5、结算方式不同。金融现货：货币转手而结束;金融期货：大多数通过反手交易实现对冲而

平仓。

作为一种标准化的远期交易，金融期货与远期交易的区别：

1、交易场所和交易组织形式不同。金融期货：交易所集中交易;远期交易：在场外市场双

边交易。

2、交易的监管程度不同。金融期货：受监管机构监管;远期交易：较少受到监管。

3、金融期货交易是标准化交易，远期交易的内容可协商确定。

4、保证金制度和每日结算制度导致违约风险不同。金融期货：基本不用担心交易违约;远

期交易：存在一定的交易对手违约风险。

三、金融期货的交易制度

知识点：金融期货的主要交易制度

1、集中交易制度。在期货交易所或证券交易所进行。期货交易所是专门金融期货合约买

卖的场所，是期货市场的核心。期货交易所一般实行会员制度(近来出现了公司化倾向)。撮合成

交方式分为做市商方式和竞价方式两种。

2、标准化的期货合约和对冲机制。

3、保证金及杠杆作用。成交时缴纳的保证金称为初始保证金。保证金账户必须保持一个

最低的水平，称为维持保证金。但保证金余额不足以维持最低水平时，交易者在规定时间内追缴

保证金达至初始保证金水平。不能在规定时间内补足保证金，有权将交易者的期货合约平仓了结，

亏损由交易者负责。保证金水平由交易所或结算所指定，由于保证金比率很低，因此具有高度的