金融与财务机器学习 第16章 基于文本分析的投资者情绪研究.pptVIP

案例：东方财富股吧帖子文本情绪与股票市场回报*杨晓兰，沈翰彬和祝宇（2016）检验了本地关注度与投资者情绪对市场回报的预测能力本地关注度与投资者情绪都对股价存在显著为正的正向影响表格中的Cross_positive（Cross_negative）意为本地关注与积极（消极）情绪的交叉变量，可以看到两者系数分别显著为正与显著为负。也即在积极情绪下本地关注越高，股价收益率越高，而消极情绪下，本地关注则具有负向效应。这说明了投资者关注度对股价收益率的影响取决于投资者情绪。?（1）（2）（3）Market_return1.032***0.993***1.026***?（91.98）（93.32）（92.70）Ln_local0.000451***?-0.000633***?（3.23）?（-3.25）Sentiment?0.00734***???（35.08）?Cross_positive??0.00335***???（11.32）Cross_negative??-0.00310***???（-9.12）*第四节基于货币政策沟通文本的情绪研究货币政策沟通的重要性*中央银行沟通（centralbankcommunication）指的是中央银行向公众披露货币政策目标、货币政策策略、宏观经济前景及未来货币政策走向等信息的过程。央行特殊的地位决定了其释放信息的重要性随着货币政策透明化趋势和预期管理思潮的形成，央行沟通成为重要的新型货币政策工具中国的央行沟通包括书面沟通和口头沟通两种渠道书面沟通：每季度定期发布的《货币政策执行报告》和不定期的会议纪要口头沟通：央行官员或发言人以讲话、采访、新闻发布会、时报文档等形式开展的沟通央行货币政策报告文本信息、宏观经济与股票市场*姜富伟，胡逸驰和黄楠（2021）对中国人民银行的货币政策执行报告文本进行了深入的分析报告每句字数变化报告文本长度变化报告文本情绪与市场关联报告文本相似度变化央行货币政策报告文本信息、宏观经济与股票市场*姜富伟，胡逸驰和黄楠（2021）利用EGARCH模型检验了货币政策执行报告文本情绪与股票市场间关联报告的文本情绪对四个股票市场指数的走势都存在显著的正向影响央行货币政策报告文本信息、宏观经济与股票市场*货币政策执行报告的来源是什么？货币政策执行报告中既反映客观经济金融基本面，也反映其对市场的指引姜富伟，胡逸驰和黄楠（2021）将货币政策执行报告中的内容进行切分，并分别计算不同部分的文本情绪反映已有的经济金融信息的部分：货币信贷概况、金融市场分析、国际经济回顾、国内经济回顾反应央行指引的部分：国际经济展望、国内经济展望、货币政策操作和货币政策思路央行货币政策报告文本信息、宏观经济与股票市场*央行指引指标前系数均为正且显著，而基本面指标前系数为正但并不显著证明报告中主要影响市场的是反映央行货币政策指引的部分，而反映基本面的部分对市场影响并不显著*本章小结与复习思考题本章小结*会计报告中的文本定性信息是传统定量数据的重要补充，根据这一文本构建的文本指标可以显著预测市场回报。媒体新闻报告几乎涵盖了所有经济金融相关话题，并且具有极广的受众人群。根据新闻构建的文本情绪可以很好地刻画市场变化。网络论坛上的文本往往由投资者直接参与并发言形成，能够最为直接地体现投资者情绪与预期的变化，含有不可忽视的重要信息。货币政策沟通文本是一类由监管层产生的文本，其中所隐含的监管层以及政策制定者的相关预期信息对市场来说极为重要。借助这类文本可以进行自上而下的分析。本章小结*不同类型含有不同的信息，但都对市场存在着不可忽视的影响。利用不同类型的文本，我们可以很方便地刻画不同来源与不同主体的情绪信息，并检验对市场的影响。在未来，我们可以从寻找新的文本素材来源与提出新的文本分析方法两个角度扩展当前研究，并对文本情绪产生影响的作用机理做更深入分析。复习思考题*阐述金融市场不同类型文本的特征。重要的企业会计报告文本有哪几类？经理人情绪指数对市场回报的预测能力如何？其作用机制是什么？使用专门的金融情感词典与一般的通用情感词典在金融文本下的分析效果有何差别？媒体文本情绪指数对市场回报的预测能力如何？网络论坛文本分为哪几类？为什么央行政策沟通文本很重要？央行政策沟通文本中真正起作用的是哪一部信息？*谢谢观看！金融机器学习教研组金融机器学习FuweiJiangFooter*第十六章基于文本分析的投资