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企业并购重组中的财务风险及其防范策略

一、企业并购重组及财务风险概述

(一)并购重组概述

企业并购重组主要指企业为生存发展收购、兼并其他企业，将两个及以上的企业融为一体，由收购企业作为主导企业，实现企业综合经济的控制与管理。企业收购主要指为了获取到企业的控制权，在市场或是从股东手中大量购买其他企业的股票。重组主要指企业在收购后重新设置管理机构，建立管制策略等，变更企业经营范围以及经营方式等，从而实现对企业股份的拆分与合并。与此同时，变更企业重组组织结构前，还需做好业务的处理。由此可见，企业并购重组主要指两个以上的企业相互参股实现企业合并，共同经营活动。近几年，在内外部环境因素的影响下，企业间的并购重组十分普遍。

(二)财务风险概述

财务风险主要指企业在发展经营过程中，由于外界环境变化或市场波动而对企业财务产生的影响。比如，企业在经营发展过程中向银行贷款，企业将承担资金运转风险以及还款压力，一旦忽视财务管理工作，将会引发财务风险，进而影响企业信誉，出现债务违约现象。因此，只有合理控制财务风险，才能够从根本上保障企业良好运转，尤其是在企业并购重组过程中，财务管理人员需全方位分析潜在的风险管理问题，分析引发财务风险的因素，做好集中管理控制，保障企业稳定运行，为后续并购重组工作奠定基础。

二、企业并购重组中的财务风险特点

(一)复杂性

企业并购重组阶段涉及到财务信息的分析、汇总，财务管理工作呈现复杂性特征，被并购企业与并购企业应用的财务管理制度、财务管理政策、财务报表编制体系的不一致都将引发财务风险。

(二)动态性

企业并购重组工作具有动态性，而财务风险也具备动态性特征。在并购重组过程中，被收购企业与收购企业仍需经营开拓全新的经济项目，财务管理工作也将受到经济周期性的持续影响，收购企业将会结合经济活动运行周期做好并购重组策略调整工作，精准分析市场变化情况，及时做好动态性评估，保障财务风险不因为动态性而增加[1]。

三、企业并购重组中的财务风险分析

(一)准备阶段财务风险

准备阶段作为企业并购重组关键阶段，企业应给予充分的重视。企业在并购重组准备阶段，应建立目标估值。企业的价值能够从多个方面体现出来，不仅是实际资产价值，在估值过程中企业应对目标并购企业的口碑、固定资产、知识产权、自主研发技术等一系列无形和有形资产进行综合估价。大部分企业在开展并购企业估值时，常常忽视无形资产价值估量，导致了企业的估值不够系统和全面，估值难以充分体现目标并购企业实际价值，增加了并购重组的风险及财务风险。

(二)融资支付风险

企业在并购重组过程中需要向目标并购企业以及企业的债权人支付资金，当企业资金量储备不足时，会采取融资支付方式，进而产生融资支付风险，一旦企业出现这种风险，将会无法按时支付资金，引发并购重组风险。目前，许多企业融资都是依靠外部资金的注入，这种模式将会导致融资风险及成本的提升。企业在并购重组过程中，并购企业与收购企业对资金的支付方式存在差异，对资本的使用也不同，在支付过程中，风险具象化概率较高。

(三)整合阶段财务风险

企业在并购重组过程中，将会集中整合目标并购企业经济活动状况、负债情况等。但由于企业与目标并购企业间的财务管理模式、管理内容及管理架构等存在差别，整合难度较大。同时，在整合过程中，一旦财务管理的职业水平难以达到预期，会增加企业的运营管理风险。当整合阶段面临的财务风险较大时，将会加大风险具象化概率，对企业财务管理也将造成严重的影响。

(四)外部环境风险

外部环境因素对企业并购重组带来极大的影响，当企业并购重组过程中涉及到重要产业时，外界干扰因素的增加将会严重影响企业并购重组效率及质量。大部分企业认为外界环境引发的财务风险是能够控制的，制定了多项风险管控政策。但部分风险管控政策的落实，将会阻碍经济活动运行，进而导致企业承受能力下降，财务风险具象化概率不断上升。与此同时，小部分企业认为并购重组过程中，仅受到目标企业运行以及财务管理的影响，忽视外界环境对企业并购重组带来的风险，进而导致并购重组工作难以顺利开展[2]。

四、企业并购重组阶段财务风险防控策略

(一)加强对并购企业的全面调研

为避免企业并购重组阶段出现信息不对称现象，企业要在开展并购重组工作前，对目标并购企业进行全方位调查，不断强化对并购企业的深入了解，做好全方位分析管理，降低财务风险。一方面，企业应组建并购重组管理队伍，结合市场调研结果，分析目标并购企业行业口碑，采用正确的、合理的、适当的手段获取目标并购企业财务状况、负债情况、经营管理状况等信息，筛选出企业提供的虚假信息，对部分有偏差的信息做出修正与调整。与此同时，并购重组管理团队要着重分析目标并购企业负债情况，梳理对目标并购企业的所有欠债行为，找出目标并购企业的所有债权人，分析企业资产实际状况以及负债实际状况，降低并购重