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渤四井喷事故案例分析

第一篇：渤四井喷事故案例分析2018配网投资跟踪与分析：输配平衡,二次井喷,配网还有多少空间？

1.近年我国配网投资已逐渐发生变化

1.1.我国电网仍然是重输轻配吗?

1.1.1.国家电网十二五已经扭转

十二五时期重输轻配已经扭转。配网建设主要涉及城市配网、农网改造、充换电站配网、分布式微电网等领域，我国电网投资存在重电源、轻电网，重输电、轻配网的情况，由于国家电网并未披露投资的细节数据，因此行业一直有所谓重输轻配的观点，但是通过对《供电监管报告》中披露的电网投资数据的分析，我们发现在2011-12年国家电网220kV以下(注意不含220kV，即le;110kV的配网环节)的电网投资占比已经超过50%，说明十二五时期重输轻配的不平衡状态已经开始在扭转。

国网社会责任报告披露十二五配网投资占比超过50%。《国家电网2015年社会责任报告》披露，2015年国家电网公司完成110~750kV电网建设投资超过1767亿元，750kV以上的特高压电网投资额我们预计480亿元(开工6条特高压，单条线路200亿元投资额，预计第一年投资40%)，因此根据电网投资总额可匡算出2015年110kV及以下配网投资额约为2271亿元，占比50%;同时《国家电网2015年社会责任报告》十二五回顾部分也有披露，十二五期间配电网投入持续加大，110千伏及以下配电网投资占到电网总投资的52%。

1.1.2.南方电网配网占比向来较高

南方电网配网投资占比向来较高，十一五末期已超过50%。南方电网历年社会责任报告均有披露各电压等级的电网投资，2010年110kV及以下投资占比已达57%，十一五时期南网配网投资占比均值为42%。

1.2.配网投资有多大，投到哪了?

我国配网投资中，国家电网公司占80%。以2016年电网配网投资额为例，国家电网2737亿元、占80%左右，南方电网500亿元、占15%左右，独立电网、地方管委会等配网投资占3%-5%左右。

配网设备招标约占配网投资总额的10-15%。①国家电网2016年配网设备协议库存招标总额约273亿元，占2016年国网配网投资10%，2015年配网设备招标总额约265亿元，占2015年国网配网投资12%;②此外，配网投资还涉及线路与材料(导线、水泥杆、绝缘子等)、EPC土建环节(设计/施工/监理)、各地省网供电局/所自主招标的电网升级改造/扩容工程，以及电网中的信息通信软件。③配网线路及材料占15%左右，EPC环节占50%左右，技改扩容部分10%，信息通信软件类占10%左右。

1.3.配网还有多少空间?增速几何?

十三五时期考核的是配网累计投资，而非年均投资。2015年7月31日，国家能源局下发《配电网建设改造行动计划(2015-2020)》，提出2015-2020年配电网建设改造投资不低于2万亿元，其中，2015年投资不低于3000亿元，2016-2020年累计投资不低于1.7万亿元。因此行业通常有年均配网投资3000亿的说法，但实际上，《行动计划》只是提出2015年配网投资不低于3000亿元，十三五时期的要求是累计投资而非年均投资。

2018-2020年配网投资仍有万亿空间、年均投资3733亿元，同比市场预期的年均3000亿元投资仍有24%以上增速。①2015年国网配网投资约2271亿元，南网配网投资342亿元，两大电网公司总共投资2600亿元，略低于之前规划的3000亿元，我们认为主要是《行动计划》是当年7月发布的，因此实际投资相对于国网南网年初制定的建设采购计划有所滞后;②2016年国网配网投资约2737亿元，南网配网投资500亿元，两大电网公司总共投资3200亿元，主要是《行动计划》等政策指引带来的配网投资热潮，2017年我们保守预计与2015年持平，根据《行动计划》要求的2016-2020年累计1.7万亿元投资，因此2018-2020年三年时间累计投资仍有1.12万亿元空间，年均3733亿元，同比市场预期的3000亿元配网投资将有24%以上增速。随着2018年增量配网要实现试点项目地级以上城市全覆盖，配网有望进入十三五收官投资热潮。

发改委能源局增量配网项目有望持续催化配网投资建设加速。增量配电网原则上指110千伏及以下电压等级电网和220(330)千伏及以下电压等级工业园区(经济开发区)等局域电网，不涉及220千伏及以上输电网建设。2016年12月，国家发展改革委、能源局印发《关于规范开展增量配电业务改革试点的通知》，确定延庆智能配电网等105个项目为第一批增量配电业务改革试点项目;2017年7月20日，两部门发文组织开展第二批增量配电网业务改革试点，要求各地在8月11日之前报送3-5个增量配电试点项目;2017年11月发改委专题会表示将启动第三批