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2024年证券行业分析

联合资信金融评级二部

研究报告1

一、证券行业概况

2023年，股票市场指数震荡下行，交投活跃程度同比下降，期末两融余额较上

年末有所增长，全年股权融资进度同比明显放缓；债券市场发行增势不减，收益率震

荡下行，期末债券市场指数较年初小幅上涨。

股票市场方面，2023年，股票市场指数震荡下行，交投活跃程度同比略有下降。

截至2023年末，上证指数收于2974.93点，较年初下跌3.70%；深圳成指收于9524.69

点，较年初下跌13.54%。根据交易所公布数据，截至2023年末，我国上市公司总数

5346家，较年初增加267家；上市公司总市值77.76万亿元，较年初下降1.58%。根

据Wind统计数据，2023年全部A股成交额212.10万亿元，同比减少5.27%。截至

2023年末，市场融资融券余额1.65万亿元，较上年末增长7.17%，其中融资余额占

比95.66%，融券余额占比4.34%。2023年，全市场股权融资募集资金合计1.13万亿

元，同比减少32.80%；完成IPO和再融资的企业家数分别为313家和505家，企业

通过IPO和再融资募集资金3565.39亿元和7778.91亿元，募资规模同比分别减少

39.25%和29.37%。

图1股票市场指数及成交额情况（单位：点、亿元）

资料来源：Wind，联合资信整理

债券市场方面，2023年，境内债券市场收益率呈震荡下行态势，利率债继续维持

窄幅波动格局，全年10年期国债收益率在2.54%~2.94%波动，1年期国债收益率在

1.73%~2.40%波动；信用利差压缩至低位，信用债全年表现偏强；债券融资市场发行

增势不减。根据Wind统计数据，2023年，境内发行各类债券5.10万只，发行额71.05

万亿元，同比增长15.46%。截至2023年末，我国存量债券余额155.74万亿元，较上

年末增长9.71%。2023年，境内债券交易总金额2572.74万亿元，同比增长18.14%；

研究报告1

其中现券交易成交金额351.19万亿元，回购交易成交金额2131.66万亿元，同业拆借

成交金额89.89万亿元。截至2023年末，中债－综合净价（总值）指数收于104.74

点，较年初上涨1.49%。

图2债券市场余额和增长率（单位：万亿元、%）

资料来源：Wind，联合资信整理

资本市场改革持续深化，注册制全面落地实施进一步完善了多层次资本市场体

系。

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》指出“积极

培育公开透明、健康发展的资本市场，推进股票和债券发行交易制度改革，提高直接

融资比重，降低杠杆率”，同时明确提出“深化创业板、新三板改革”“支持战略性新

兴产业发展”等要求。2019年6月，证监会和上海市人民政府联合举办了上海证券

交易所科创板开板仪式，科创板正式开板；7月22日，科创板首批公司上市交易，中

国资本市场迎来了一个全新板块。2020年6月，证监会发布《中国证监会关于全国

中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》，建立新三板企业转板上市制

度，新三板精选层连续挂牌一年以上企业可申请转板到科创板或创业板上市，加强多

层次资本市场的有机联系。2021年9月，定位为“服务创新型中小企业的主阵地”

的北京证券交易所注册成立。2022年5月，证监会发布《证券公司科创板股票做市

交易业务试点规定》，深入推进设立科创板并试点注册制改革，完善科创板交易制度，

提升科创板股票流动性、增强市场韧性。2023年2月，中国证监会发布全面实行注

册制相关制度规则，标志着我国注册制制度安排基本定型及全面落实推广，对我国资

本市场改革发展具有里程碑式的意义。

随着证券市场规模逐步扩大，证券公司资产规模逐年增长；2023年，证券公司

业绩表现一般，全行业实现收入同比有所增长，但净利润规模同比