财务管理 第四版 学习情境三 如何计算资本成本.ppt

*****************************二、个别资本成本的计算（二）权益资本成本2.普通股资本成本【例】某公司普通股贝塔系数为1.5，此时一年期国债利率5%，市场平均报酬率15%，则该普通股资本成本率为：31任务一个别资本成本的计算二、个别资本成本的计算（二）权益资本成本3.留存收益资本成本由于留存收益属于普通股权益,其成本计算与普通股相同,只是无须考虑筹资费用。具体计算公式为:式中:Ks——留存收益资本成本。其他符号与计算普通股资本成本时的相同。32任务一个别资本成本的计算任务一个别资本成本的计算任务二加权平均资本成本和边际资本成本的计算学习情境三如何计算资本成本33一、加权平均资本成本34二、边际资本成本任务二加权平均资本成本和边际资本成本的计算一、加权平均资本成本加权平均资本成本（综合资本成本）是指全部资本的总成本，通常由各种个别资本成本加权平均计算而得，权数分别为各种资本占总资本的比重。计算公式如下：35任务二加权平均资本成本和边际资本成本的计算一、加权平均资本成本36任务二加权平均资本成本和边际资本成本的计算二、边际资本成本边际资本成本是企业追加筹资的成本。边际资本成本，是企业进行追加筹资的决策依据。计算和应用如下：37任务二加权平均资本成本和边际资本成本的计算二、边际资本成本【例】某公司设定的目标资本结构为：银行借款20%、公司债券15%、普通股65%。现拟追加筹资300万元，按此资本结构来筹资。个别资本成本率预计分别为：银行借款7%，公司债券12%，普通股权益15%。追加筹资300万元的边际资本成本如表所示。38任务二加权平均资本成本和边际资本成本的计算二、边际资本成本【例】某公司拥有长期资金4000万元，其中长期借款600万元，长期债券1000万元，普通股2400万元。由于扩大经营规模的需要，拟筹集新资金。经分析，认为筹集新资金后仍应保持目前的资本结构，即长期借款占15%，长期债券占25%，普通股占60%，并测算出了随筹资的增加各种资本成本的变化，如表所示:39任务二加权平均资本成本和边际资本成本的计算二、边际资本成本计算步骤：(1)计算筹资突破点筹资突破点又称筹资总额分界点，是指保持某一资本成本下可以筹集到的资金总额。在筹资突破点范围筹资，原来的资本成本有会变。一旦筹资总额超过突破点，即使维持现有的资本结构，其资本成本依然也会增加。筹资突破点的计算公式为:40任务二加权平均资本成本和边际资本成本的计算二、边际资本成本计算步骤：(1)计算筹资突破点筹资总额分界点计算结果41任务二加权平均资本成本和边际资本成本的计算二、边际资本成本计算步骤：(1)计算筹资突破点(2)计算边际资本成本根据以上的计算结果，我们可以得到七组筹资范围：①600000以内；②600000到～1000000；③1000000～1500000；④1500000～2000000；⑤2000000～2500000；⑥2500000～4000000；⑦4000000以上。②对以上7组筹资额范围分别计算加权平均资本成本，即可得到各种筹资总额范围的边际资本成本。42任务二加权平均资本成本和边际资本成本的计算二、边际资本成本计算步骤：(1)计算筹资突破点(2)计算边际资本成本边际资本成本计算表43任务二加权平均资本成本和边际资本成本的计算二、边际资本成本边际资本成本计算表44任务二加权平均资本成本和边际资本成本的计算茶歇时间*****************PPTDESIGNERFINANCIAL?MANAGEMENT财务管理本书框架基础篇1.学习情境一如何正确认识财务管理2.学习情境二如何进行财务估价3.学习情境三如何计算资本成本4.学习情境四如何进行财务分析5.学习情境五如何运用本量利分析法实务篇6.学习情境六如何进行筹资管理7.学习情境七如何进行营运资本管理8.学习情境八如何进行投资管理9.学习情境九如何进行收入与利润分配管理专题篇10.学习情境十如何进行成本控制11.学习情境十一如何进行税收筹划12.学习情境十二如何进行预算管理01基础篇02