风险投资复习要点.ppt

风险投资复习要点;风险投资概念;风险投资的基本特征;风险投资的运行阶段;风险投资：VC与PE的区别？;风险投资的运行阶段;风险投资中的两层委托代理关系;创业企业的生命周期;风险投资的跟投制度;有限合伙制风险投资基金;有限合伙人的出资占99%，普通合伙人出资仅占1%，投入的主要是科技知识、管理经验、投资经验和金融专长。

采用这种合伙合同的做法有很大的现实意义：

(1)使得普通合伙人的利益与责任紧密结合。普通合伙人要管理上百万乃至上亿美元的资金，若没有个人资本注入，他们很难得到有限合伙人的信任，很难使个人利益与风险投资公司利益相结合，很难真正代表有限合伙人的利益，1%从比例上看是小数，但金额可能会相当可观。

(2)风险资本是一种风险极高的投资活动，而整个资金运作都是由风险资本家来操作的，为防止风险资本家从事轻率的不负责任的投资，要求普通合伙人注入1%的资本，可以从某种程度上对风险资本家钳制。

有限合伙制基金的收益分配，通常是普通合伙人得到税后投资利润的20%，而有限合伙人得到80%。;有限合伙制基金运作模式;有限合伙人一般采取两种方法来解决其与普通合伙人之间的矛盾：

(1)第一种方法是只签一个投资期合同，一般为5-10年。如果双方仍愿合作，经普通合伙人和2／3的有限合伙人同意，合伙制可以继续下去，否则就分手。

(2)第二种方法是使普通合伙人的报酬与业绩联系起来。

(3)另外，有限合伙人也采用“无过离婚”条款来限制普通合伙人，这样做可以刺激普通合伙人充分利用已经筹集到的资金。普通合伙人往往把这种条款看成是激励自己的有效压力，使自己加倍努力。;试比较公司型风险投资基金、有限合伙风险投资基金？

;1.税负成本

有限合伙制风险投资基金不具有法人资格，属于一级税负制，即基金本身不是纳税主体，所取得的盈利无须缴纳所得税、资本利得税，只有投资者从基金取得的收益才纳所得税；公司型风险投资基金具有法人资格，属于二级税负制，当基金取得投资收益时必须缴纳企业所得税，基金投资人从基金中分得的利润要再缴纳个人所得税。因此，公司型比有限合伙型和信托型的税???成本高。;2．管理费用

有限合伙型投资基金的日常管理费用一般以合同的形式事先确定，费用不能超支，投资人能有效地加以控制。公司型风险投资基金的管理费用按公司财务制度开支，凡符合规定的支出都可开销，与有限合伙型相比控制的难度大。;3．约束

有限合伙型风险投资基金的管理人(一般合伙人)对基金债务承担无限责任，有限合伙人可通过约定基金存续期、承诺后续资金投资比例、数量、时间、强制利润分配政策及约定保留权利条款对管理人进行有效约束和监督，而这种事先约定条款对管理人工作的独立性和稳定性没有影响，能保证管理人灵活自主地开展经营活动。

公司型风险投资基金则不同，基金投资人作为股东，有权参与基金的经营管理，干预管理人的行为，但这种干预权力过大会对管理人经营的独立性和稳定性产生一定的影响，反之，监督约束的力度不够又可能造成内部人控制。因此，从约束机制的效率看，有限合伙型最高，但规范的治理结构保证公司型优于信托型。;4．激励

对风险投资基金管理人的激励体现在收益分配机制上。有限合伙型基金的管理人可直接参与基金利润分成，比例可高达20%，在失败时，则必须承担损失的1%。公司型基金的管理人可参与基金利润分成或分得公司股份，只是这种分配要由董事会提出，并经股东大会通过才可实施，分成比例一般没有固定模式。;商业计划书的四大要素：;商业计划书的写作原则;尽职原则;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;买壳上市与借壳上市;方法步骤;反收购防御策略;前置防御策略;过程防御策略;创业板市场的特点、功能与运作模式;创业板市场的特点、功能与运作模式;创业板市场的特点、功能与运作模式