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中国继电器行业产业链分析

一、产业链

继电器是指当电路中输入参量（如电、磁、光、热、声等参量）达到某一规定值时，能

使电路输出参量发生预定阶跃变化的一种自动断通的控制元器件。在电路中，继电器主要起

控制、保护、调节和传递信息的作用。继电器具有反应外界输入参量的感应机构，对被控电

路实现“通”和“断”控制的执行机构，以及对输入量大小进行比较、判断和转换功能的中

间比较机构。

继电器产业链上游主要为各种原辅材料以及零部件，下游被广泛应用于国民经济的各行

各业中，其中家用电器、汽车、通信设备与新能源技术是继电器的主要应用领域。

继电器产业链

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资料来源：整理

二、上游行业分析

以纯铜或铜合金制成各种形状包括棒、线、板、带、条、管、箔等统称铜材。铜材的加

工有轧制、挤制及拉制等方法。2021年中国铜材产量为2123.5万吨，同比增长3.8%；2022

年1-9月我国铜材产产量为1636.6万吨。

2017-2022年1-9月中国铜材产量及其增速（万吨）

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资料来源：公开资料整理

我国铁矿石近几年的产量呈现稳步上涨的趋势，2021年我国铁矿石的产量为9.81亿吨；

2022年第一季度的产量达到2.56亿吨。

2017-2022年第一季度中国铁矿石产量及其增速（亿吨）

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资料来源：国家统计局、整理

工程塑料属于石油化工产业链中的中间产品，近年来中国工程塑料需求量一直保持增长

趋势。2021年我国工程塑料产量约680万吨，同比增长2.3%，未来需求量将继续逐步提升。

2017-2021年中国工程塑料产量及其增速（万吨）

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资料来源：公开资料整理

相关报告：《中国继电器行业市场发展规模及投资机会分析报告》

三、中游行业分析

2020年受疫情影响下全球经济下行压力加大，但智能电网、智能家居、新能源等新兴

产业受政策带领势头强劲，依旧带动继电器发展，使得继电器产量只出现小幅度下降。中国

仍然是继电器的主要生产基地，约占全球总产出的50%，2021年中国继电器产量约为93亿

个，同比上涨4.3%。

2017-2021年中国继电器产量及其增速（亿个）

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资料来源：公开资料整理

我国继电器产业起步始于1959年，经过六十余年的发展，我国继电器行业已成为能够

参与国际竞争的成熟产业。近五年，得益于集成电路行业的蓬勃发展以及政策扶持，我国继

电器市场规模更是保持逐年增长态势；其中2021年我国继电器市场规模达到305亿元。

2017-2021年中国继电器市场规模及其增速（亿元）

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资料来源：公开资料整理

全球继电器销售额呈现整体增长趋势，主要得益于汽车、家用电器、工业控制等传统下

游市场稳定增长，以及新能源、人工智能（AI）、智能制造等新兴产业的快速发展，为继电

器开辟了新的下游市场；从2019-2021年宏发股份以及航天电器的继电器营收收入来看，航

天电器该业务的营收始终远远低于宏发股份；2021年宏发股份和航天电器的继电器营收分

别为86.71亿元以及3.23亿元。

2019-2021年中国重点企业继电器营业收入(亿元)

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资料来源：企业年报、整理

对比宏发股份和航天电器的继电器毛利率情况，2019-2021年两家企业该业务的毛利率

呈现先上涨后下降的趋势，且航天电器始终高于宏发股份。2021年，宏发股份、航天电器

各自的毛利率分别为37.0%以及40.5%。

2019-2021年中国重点企业继电器毛利率

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资料来源：企业年报、整理

四、下游行业分析

随着“双碳政策”推进，新能源汽车快速发展，2021年销量达354.5万辆，同比2020

年增长159%左右，但受限于电池容量有限，整体充换电方式效率太低且尚未大面积普及影

响，整体新能源仍有较大发展空间。到了2022年，新能源汽车的销量达到649.8万辆。

2017-2022年中国新能源汽车销量及其增速（万辆）

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资料来源：公开资料整理

总体来看，中国家电行业疫后生产恢复较快，但居民消费意愿的恢复是相对长期的过程。

尽管整体市场下降，但各家电品牌却表现不一，彩电、空调、冰箱、洗衣机品类中“强者恒

强”的趋势日益明显。2021年我国家电市场规模达到8811亿元